『어스워스 다모다란의 투자철학』은 가치평가 분야의 세계적 석학 어스워스 다모다란 교수의 현대 증권분석의 결정판이다. 이 책에서 저자는 전통적 투자전략의 바탕이 되는 투자철학에 대해 심층적으로 논의한다. 가치투자, 성장투자, 기술적 분석, 시점선택, 차익거래, 인덱스 투자 등을 포함해서 세월의 검증을 견뎌낸 여러 투자철학을 체계적으로 설명한다. 이 책은 광범위한 시각, 유연하고 인간적인 사고방식, 학계의 방대한 분석자료를 체계적으로 정리고 있다.
뉴욕대 스턴경영대학원 어스워스 다모다란 교수
뉴욕대학교 명강의상(Distinguished Teaching Award) 수상
다섯 차례 MBA 학생들이 뽑은 올해의 교수에 선정
Business Week가 선정한 최고 Business School 교수 12인 중 한 명에 선정
“투자에 성공하려면 다른 사람의 성공 요인을 알아내는 것보다 자신을 더 깊이 파악해야 한다.”
이 책 “투자철학” 「제2판」은 2012년 7월 31일, 가치평가 분야의 세계적 석학 어스워스 다모다란 교수의 현대 증권분석의 결정판이다.
시장의 작동원리와 투자자들의 실수를 바라보는 일관된 사고방식으로 정의되는 “투자철학”은 투자의 성패를 좌우하는 핵심요소다. “투자철학”을 선택하려면 먼저 자신의 내면을 성찰해야 한다.
이 책에서 다모다란 교수는 전통적 투자전략과 대체 투자전략의 바탕이 되는 투자철학을 심층적으로 논의한다. 그 핵심인 가치투자, 성장투자, 기술적 분석, 시점선택, 차익거래, 인덱스 투자 등을 포함해서 세월의 검증을 견뎌낸 여러 투자철학을 체계적으로 설명한다. 아울러 각 투자철학에 깔린 가정, 투자철학을 실행하는 방법, 실행성공을 결정하는 요소도 설명한다. 또한, 자신에게 맞는 투자철학을 선택할 수 있도록 다양한 도구(위험평가 척도, 시장효율성 개념, 시장의 효율성을 검증하는 방법, 거래비용의 구성요소 등)와 경험적 증거도 제시한다.
이 책에 담긴 소중한 통찰과 유용한 공식도 자신에게 맞는 투자철학 선택에 도움이 될 것이다. 이 책을 지침으로 삼으면 자신 있게 시장을 상대하여 성과를 거둘 수 있을 것이다.
「전문가 추천」
“다모다란은 현대 재무학의 복잡한 주제들을 명확하고 체계적으로 써내는 정통한 학자다. 이 책에는 투자전략에 관한 그의 소신이 가감 없이 담겨 있다. 펀드매니저, 투자자, 학생 모두 읽어야 하는 책이다.”
- 톰 코플랜드Tom Copeland, Monitor 그룹 기업금융부문 임원
“다모다란 교수는 투자관리에서 가장 중요한데도 그동안 놓쳤던 요소인 투자철학을 집중적으로 분석함으로써, 어려운 시장에서 길을 밝혀주는 등대에 불을 붙였다. 그는 수많은 투자의 대가들이 활용하고 세월의 시험을 견뎌낸 투자 철학과 전략을 풍부하게 제시한다.”
- 랍 아노트Rob Arnott, ‘First Quadrant’ 회장, 《Financial Analyst Journal》 편집자
“투자위험을 떠안을 때마다 나는 항상 투자 철학과 전략을 돌아보아야만 했다. 이 책은 주식을 사기에 앞서 투자를 점검할 때 매우 유용하다. 위험과 수익의 기본을 이해하는 개념과 도구를 제시하며, 자신의 투자철학을 정립하는 틀을 제공한다.”
- 미치 줄리스Mitch Julis, ‘Canyon Capital Advisors’ 대표
CHAPTER 1 서론
투자철학이란? 20
투자철학이 필요한 이유는? 22
투자의 큰 그림 23
투자철학의 분류 25
투자철학 정립 29
CHAPTER 2 위험에 대한 이해
위험이란 무엇인가? 38
주식의 위험: 이론적 모형 39
전통적 위험-수익 모형에 대한 평가 57
주식위험: 대안척도 58
주식위험: 측정방법 72
채무불이행 위험 73
CHAPTER 3 숫자는 거짓말을 하지 않는다?
기본적 재무제표 84
자산의 측정과 평가 85
자본구조 분석 93
이익과 수익성 측정 100
위험측정 107
회계 기준과 관행의 차이 115
CHAPTER 4 떼돈 벌게 해줘: 평가의 기초
내재가치 124
상대평가 151
조건부 현금흐름의 평가(옵션) 161
CHAPTER 5 빈번한 매매: 거래비용과 세금
실적을 끌어내리는 거래비용 170
거래비용 구성요소: 상장증권 172
비상장자산의 거래비용 192
거래비용 관리 195
세금 198
CHAPTER 6 너무 그럴듯해서 의심스럽다면? 투자전략을 시험해보라.
시장효율성이 중요한 이유는? 213
효율적 시장: 정의와 시사점 214
행동재무학: 효율적 시장에 대한 도전 221
투자전략에 대한 회의론자의 조언 258
CHAPTER 7 교묘한 속임수? 가격 패턴, 거래량 차...트, 기술적 분석
랜덤워크random walk와 가격패턴 265
경험적 증거 268
기술적 분석의 기초 298
기술적 지표와 차트 패턴 300
CHAPTER 8 그레이엄의 제자들: 가치투자
어떤 사람이 가치투자자인가? 323
수동적 필터링 324
역발상 가치투자 350
행동주의가치투자 359
CHAPTER 9 성장의 매력: 소형주와 성장주 투자
어떤 사람이 성장투자자인가? 401
소극적 성장투자 402
행동주의성장투자 440
CHAPTER 10 정보는 보답한다: 뉴스에 의한 매매
정보와 가격 454
미공개정보를 이용한 매매 457
공개정보를 이용한 매매 479
정보를 이용하는 투자전략의 실행 502
CHAPTER 11 확실한 이익: 차익거래의 본질
순수 차익거래 509
유사 차익거래 538
투기적 차익거래 548
헤지펀드의 롱/숏 전략 554
CHAPTER 12 시점선택은 불가능한 꿈인가?
시점선택: 보상과 비용 565
시점선택기법 569
시점선택의 근거 602
시점선택전략 610
시점선택상품 615
시점선택과 종목선택 617
CHAPTER 13 포기하고 싶은가? 인덱스 투자가 남아 있다.
인덱스 투자의 구조 623
인덱스 투자의 역사 626
인덱스 투자의 타당성 628
적극운용펀드들의 실적이 저조한 이유는? 654
인덱스 투자의 대안 663
CHAPTER 14 투자철학 선택의 로드맵
자기진단 679
투자철학 찾기 683
올바른 선택 686
어스워스 다모다란 [저]
뉴욕대학교 (Leonard N. Stern)레너드 스턴 경영대학원 재무학 교수. 탁월한 강의로 뉴욕대학교 명강의상(Distinguished Teaching Award)을 비롯해서 수많은 상을 받았고, 1994년에는 Business Week가 선정한 최고 Business School 교수 12인 중 한 명으로 선정됐다. 여러 선도적 투자은행에서 기업금융과 기업가치평가 교육과정도 담당하고 있다. 저서는 다음과 같다. Investment Valuation, Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance, Corporate Finance, Investment Management, Applied Corporate Finance, The Dark Side of Valuatio
이건 [저]
투자서 번역가. 연세대학교 경영학과를 졸업하고 같은 대학원에서 경영학 석사 학위를 받았으며, 캘리포니아대학 샌디에이고캠퍼스에서 유학했다. 장기신용은행에서 주식펀드매니저, 국제채권딜러 등을 담당했고, 삼성증권과 마이다스에셋자산운용에서 일했다. 영국 IBJ 인터내셔널에서 국제채권딜러 직무훈련을 받았고, 영국에서 국제증권 딜러 자격을 취득했다. 지은 책으로 《대한민국 1%가 되는 투자의 기술》이 있고, 옮긴 책으로 《워런 버핏 바이블》, 《워런 버핏 라이브》, 《현명한 투자자》, 《증권분석》 3판, 6판, 《월가의 영웅》 등 50여 권이 있다. 이 책에서 오역이나 오탈자를 발견하시면 네이버 블로그 ‘투자서 번역가 이건’이나 keonlee@empas.com으로 연락 주시기 바랍니다.
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