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박 회계사의 재무제표로 보는 업종별 투자전략 : 통신 산업부터 지주회사까지, 투자자를 위한 10개 업종 재무제표 분석법
박동흠 ㅣ 트로이목마
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2017년 03월 27일
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344page/187*236*23/778g
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9791187440192/1187440191
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  • 15년간의 기업 회계감사 및 경영자문 경험과 투자를 위한 사업보고서 분석을 바탕으로, 통신, 유선방송, 광고, 게임, 항공사, 엔터테인먼트, 카지노, 자동차 렌탈, 여행사, 지주회사 등 투자자들이 가장 궁금해 하는 10개 업종의 재무제표 분석 노하우를 [재무제표로 보는 업종별 투자전략]에 담았다. 모든 산업과 기업에 대한 분석을 담을 수 없어 ‘10개 업종’을 선별하는 것부터 쉽지 않았다고 말하는 저자는, 수익모델이 확실하고 지속적으로 사업을 영위해온 업종과 기업 중심으로 집필했다. 또 누구나 접근 가능한 정보를 활용해 자신만의 분석과 판단을 내릴 수 있는 노하우를 실었다. 마지막으로 자연스럽게 회계이론과 중요 포인트를 설명할 수 있는 업종과 기업을 선별해, 독자들이 투자를 위한 기업 분석에 한발 더 다가설 수 있게 배려했다.
  • 기업 분석 전문가이자 ‘주식투자에 정통한 공인회계사’가 알려주는 10개 업종별 투자전략 투자자들이 가장 궁금해 하는 10개 업종별 재무제표 분석 노하우를 담았다! 기업 분석 전문가이자 ‘주식투자에 정통한 공인회계사’로 수많은 금융 관련 회사와 투자 전문 교육기관에서 회계 강의와 투자 교육을 담당하고 있는 박동흠 회계사가 《박 회계사의 재무제표 분석법》출간 이후 많은 독자들로부터 받은 피드백을 바탕으로 기획하고 집필한 책이다. 15년간의 기업 회계감사 및 경영자문 경험과 투자를 위한 사업보고서 분석을 바탕으로, 통신, 유선방송, 광고, 게임, 항공사, 엔터테인먼트, 카지노, 자동차 렌탈, 여행사, 지주회사 등 투자자들이 가장 궁금해 하는 10개 업종의 재무제표 분석 노하우를 이 책에 담았다. 모든 산업과 기업에 대한 분석을 담을 수 없어 ‘10개 업종’을 선별하는 것부터 쉽지 않았다고 말하는 저자는, 수익모델이 확실하고 지속적으로 사업을 영위해온 업종과 기업 중심으로 집필했다. 또 누구나 접근 가능한 정보를 활용해 자신만의 분석과 판단을 내릴 수 있는 노하우를 실었다. 마지막으로 자연스럽게 회계이론과 중요 포인트를 설명할 수 있는 업종과 기업을 선별해, 독자들이 투자를 위한 기업 분석에 한발 더 다가설 수 있게 배려했다. “기업의 기초체력인 펀더멘탈(fundamental)에 대한 체크는 사업보고서만으로 충분히 가능하다. 자산가치가 있고 돈을 벌어들일 줄 아는 기업이 결국은 성장도 하는 것이다. 돈도 없고 돈 버는 능력도 없는 기업에게 막연히 성장할 것을 기대하여 투자하는 것은 어찌 보면 ‘투기’일지도 모른다.” 고 말하는 저자는, 평생 재테크 시대를 맞이한 현대인들이 큰 욕심 부리지 않고 열심히 공부하고 분석해서 투자하기 좋은 기업을 보는 눈과 좋은 투자 습관을 기르는 데 이 책이 보탬이 되기를 바란다. √ 서비스 산업 10개 업종별 재무제표 분석 노하우를 통한 기업 분석 - 10개 업종별 현재 상황과 미래 성장 가능성 여부를 판단하는 기준을 제시한다 이 책의 저자 박동흠 회계사는, ‘사업보고서 분석’이나 ‘기업 가치 분석’과 같은 회계나 금융 전문가의 영역이라고 생각해왔던 내용을 알기 쉽게 설명하고 활용 가능한 정보로 소개하면서 금융업계 종사자들뿐만 아니라 기업체, 그리고 전문 주식투자자들로부터 탁월함을 인정받고 있다. 저자의 첫 책《박 회계사의 재무제표 분석법》출간 이후, 독자들로부터 ‘업종별 제무제표 분석’에 관한 노하우를 담은 책을 써달라는 많은 요청을 받고, 수많은 자료와 정보를 모으고 정리해 1년 반 만에 제조업을 비롯한 제약?바이오산업, 도?소매업, 수주산업 등을 다룬 《박 회계사의 사업보고서 분석법; 업종별 핵심 포인트》에 이어 서비스 산업 10개 업종을 다룬 《박 회계사의 재무제표로 보는 업종별 투자전략》을 완성했다. 통신, 유선방송, 광고, 게임, 항공사, 엔터테인먼트, 카지노, 자동차 렌탈, 여행사, 지주회사 등 투자자들이 가장 궁금해 하는 10개 업종의 재무제표 분석 노하우와 각 산업별 미래 성장 가능성에 대한 판단 기준을 꼼꼼하게 제시함으로써 책의 효용성을 높였다. 예를 들어, 지적재산권(IP)을 가진 게임 기업의 가능성, 현재는 안정적인 가치를 지닌 모습이지만 5G 시대를 눈앞에 두고 또 한 번의 성장을 기대해볼 수 있는 통신업, 중국발 사드(THADD) 보복 위협으로 위기에 처한 여행사, 카지노, 엔터테인먼트 등 여러 산업들, 투자자를 혼란에 빠뜨리는 지주회사(Holding Company) 설립 등에 다양한 관점의 정보와 분석 노하우를 제시함으로써 가능성과 위험성을 함께 ...
  • 머리말 PART 1 통신 산업 1. 통신사의 손익계산서 ARPU의 정의와 가입자수 통계 직접 ARPU를 계산하라 통신사의 매출액 비교 통신사의 비용구조 통신사의 영업이익률 비교 2. 통신사의 현금흐름 3. 통신사의 자산구조 4. 박회계사의 통신업 관련 투자이야기 PART 2 유선방송 사업 1. 유료방송 시장 현황 2. 케이블방송사의 가입자수 현황 3. 케이블방송사의 매출 분석 4. 케이블방송사의 비용 분석 5. 케이블방송사의 자산과 부채 6. 케이블방송사는 M&A 진행 중 PART 3 엔터테인먼트 산업 1. 기획사(매니지먼트 기업) 2. 음원유통사 3. 방송 및 영화 제작, 배급 영화 제작, 투자 및 배급 방송 제작 PART 4 광고 산업 1. 광고시장의 구조 2. 광고시장 성장성은? 3. 뉴미디어 시대의 중소 광고 기업들 4. 네이버와 카카오 PART 5 게임 산업 1. 게임업계의 손익구조 2. 게임의 개발부터 론칭까지 3. 좋은 게임 기업을 찾아라 개발과 퍼블리싱 능력 모두를 보유하고 있는가? 탄탄한 라인업을 갖추었는가? 자체 플랫폼을 보유했는가? 지적재산권(IP)을 가진 ...
  • 이런 나름대로의 원칙하에 통신업, 유선방송, 엔터테인먼트, 광고, 게 임, 카지노, 항공, 렌탈, 여행사, 지주회사 등 총 10개의 업종을 선정했다. 그리고 양적인 중요성과 질적인 중요성 위주로 분석을 했다. 큰 숫자 위주 로 봐야 할 포인트, 업종 특성상 체크해야 할 부분을 중심으로 내용을 정 리했다. 객관적인 자료들을 활용했지만 질적인 부분에 대한 해석에서는 아무래도 저자의 주관성이 개입될 수밖에 없다. 이 책에 논리적으로 적절 한 분석방법과 해석을 수록했지만 그게 반드시 맞다는 표현은 하지 않겠 다. 투자자마다 관점(view)과 접근방법이 다르기 때문에 다른 의견을 갖는 독자들도 분명 있을 것이다. 따라서 저자의 관점과 접근방법을 무조건 따 르라는 의미는 아니며, 이 책을 참고하여 독자들께서 더 참신한 아이디어 와 번뜩이는 감각으로 다르게 해석해 기업을 분석하고 투자하여 결실을 맺기 바란다. - p6. 머리말 사물인터넷이나 5G 시대가 되면 ARPU가 높아져서 매출액 성장을 견인할 것으로 기대되지만 그 전까지는 통신 기업에 대한 자본시장의 관점은 성장주보다는 배당주로 분류하는 분위기다. 즉 성장성은 없지만 안정적으로 돈은 벌고 있으니 배당을 잘 줄 것이라는 기대가 가능하다. 높은 배당을 자랑하던 KT의 경우 실적 악화와 대규모 구조조정에 따라 2014년에 잠시 무배당이라는 아픔을 겪었지만 2015년에 주당 500원의 배당금을 지급했고, SKT는 꾸준히 3~4%대의 시가배당률을 유지하고 있다. LGU+도 많지는 않지만 주주들에게 매년 배당금을 지급하고 있고 2015년부터 배당금을 서서히 올리기 시작했다. 이렇게 높은 배당을 주기 위해서는 결국 영업활동현금흐름에서 현금이 꾸준히 유입되어야 하고, 회사 현금흐름과 재무구조가 좋아야 가능할 것이다 - p33. PART 1. 통신 산업 CJ헬로비전은 공격적인 M&A를 통해 가입자수 1위가 되었지만, 그만큼 영업권 금액이 크다. 자산의 30%에 가까운 5,723억 원이 영업권이고, 순차입금만 7,098억 원에 달할 정도로 부채가 큰 편이다. 레버리지를 통해 계속 M&A를 하다 보니 자산과 부채가 모두 커진 것이다. 이에 반해 현대HCN은 자산의 28%인 1,835억 원이 영업권인데 무차입형태의 재무구조를 보인다. 즉 레버리지를 통한 공격적인 M&A보다는 안정적인 경영전략을 선호하는 것으로 추정된다. CJ헬로비전과 현대HCN은 대표적인 케이블방송 상장기업인데 이렇게 재무제표 분석을 통해 서로 재무구조와 경영전략이 다르다는 것을 알 수 있다. - p67. PART 2. 유선방송 사업 엔터테인먼트 산업은 분야가 다양하다. 엔터테인먼트하면 연예인이 소속되어 있는 기획사(매니지먼트)가 먼저 떠오를 것이다. 그밖에 영화제작, 드라마제작, 배급사, 투자사, 음반제작, 음원유통 등으로 세분화시킬 수 있다. 요즘은 기업 입장에서 하나의 사업만 하면 수익 창출이 한정되기 때문에 더 많은 수익을 내기 위해 수직계열화시키는 경우가 많다. 따라서 엔터테인먼트 기업을 볼 때 그 회사의 역할이 어디까지인지 봐야 할 것이다. 예를 들어, 로엔의 경우 ‘멜론’을 보유한 음원유통회사로 알고 있지만, 이 회사는 아이유, 씨스타 등 유명연예인들이 속한 소속사까지 보유한 회사이다. CJ E&M의 경우 영화제작, 투자 및 배급을 모두 맡고 있을 정도로 다양한 일을 하고 있다. 이렇게 여러 일을 하면 매출 증대에는 효과적일 수 있지만 리스크 역시 가중될 수 있을 것이다. 예를 들어 CJ E&M이 배급한 영화가 흥행에서 실패한다면 배급 단계에서 손실만 보면 되는데, 제작이나 투자까지 했다면 손실은 더 클 것이다. 또한 한류 바람과 다양한 ...
  • 박동흠 [저]
  • ‘주식고수’, ‘주식에 정통한 공인회계사’라는 수식어를 달고 다닌다. 경제경영분야 베스트셀러 저자이자 업계에서 손꼽히는 명강사다. 특히 증권사와 은행에서 일하는 금융 전문가들을 가르치는 최고의 재무제표 강사로 통한다.
    삼정회계법인(KPMG)을 거쳐 현재 현대회계법인에서 회계감사, 세무자문, 기업실사 및 기업가치 평가 등의 업무를 하고 있다. 또한 18년째 공인회계사 업무를 하며 왕성하게 주식투자를 하는 전문 투자자이기도 하다.
    기업에 대한 확신이 절대적이어야 투자를 할 수 있다는 철학을 갖고 있으며, 그 확신을 얻기 위해 사업보고서를 꼼꼼하게 분석한다. 자산가치와 수익모델이 견고한 저평가 우수기업을 찾기 위해 노력하며, 꾸준히 안정적인 수익을 올리고 있다.
    KB국민은행, NH농협은행, 신한은행, 우리은행, 삼성증권, 신한금융투자, 키움증권, 하나금융투자, 한국투자증권, KB국민카드 등 거의 모든 금융권과 학계, 주식투자자를 대상으로 재무제표, 업종별 사업보고서, 부도 위험과 부실 징후, 메자닌, 공모주 등에 관한 강의를 하고 있다. <경향신문>, <이투데이> 등 언론매체에 직장인이 알아야 할 회계와 투자에 대한 칼럼을 연재 중이다.
    저서로는《박 회계사의 사업보고서 분석법》,《박 회계사의 재무제표로 보는 업종별 투자전략》, 《박 회계사처럼 공모주 투자하기》, 《박 회계사의 완벽한 재무제표 활용법》 등이 있다.
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