본서는 우리나라 금융시스템과 포트폴리오이론 및 자본시장균형이론에 대해서 전반적으로 다룬 후 금융시장의 세 축인 주식시장, 채권시장, 외환시장 그리고 이를 기초자산으로 하여 파생된 선물, 옵션, 스왑의 파생금융상품에 대해서 상세히 다루었다. 또한 ETF, ETN, ELS, ELW 등의 신종금융상품, 최근의 투자분야에서 화두인 ESG투자, 대체투자의 중요한 영역인 부동산금융과 핀테크로 알려진 디지털금융에 대해서 설명하였으며, 금융업계의 위험관리 측정도구로 자리 잡은 VaR에 대해서 다루었다. 이와 같은 내용을 총 여섯 개의 주제를 통하여 독자들이 쉽게 이해하고 실무에 적용할 수 있도록 하였다.
[머리말]
4차 산업혁명 시대를 맞아 오늘날의 투자자는 미래 성장의 원천을 제공하는 금융환경의 변화에 능동적으로 대처하고 수없이 쏟아지는 새로운 금융상품들을 신속하게 인지하여야 한다. 이를 위한 올바른 투자관의 확립 및 투자의사결정과정에 대한 이해능력 제고의 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않다. 더구나 세계적으로 저금리와 고령화가 동시에 진행되면서 글로벌 투자 동향은 저축에서 포트폴리오 투자로 급격히 옮겨가고 있는 상황이다. 이에 투자이론을 처음 접하는 초심자부터 실무전문가까지 모든 독자들이 보다 수월하게 금융 및 투자에 관한 종합적이고 체계적인 지식을 습득하고 위험관리 능력을 함양하는 것을 목적으로 최신 금융 트렌드를 새롭게 반영하여 제3판을 출판하게 되었다.
본서는 우리나라 금융시스템과 포트폴리오이론 및 자본시장균형이론에 대해서 전반적으로 다룬 후 금융시장의 세 축인 주식시장, 채권시장, 외환시장 그리고 이를 기초자산으로 하여 파생된 선물, 옵션, 스왑의 파생금융상품에 대해서 상세히 다루었다. 또한 ETF, ETN, ELS, ELW 등의 신종금융상품, 최근의 투자분야에서 화두인 ESG투자, 대체투자의 중요한 영역인 부동산금융과 핀테크로 알려진 디지털금융에 대해서 설명하였으며, 금융업계의 위험관리 측정도구로 자리 잡은 VaR에 대해서 다루었다. 이와 같은 내용을 총 여섯 개의 주제를 통하여 독자들이 쉽게 이해하고 실무에 적용할 수 있도록 하였다. 각 주제별 구체적인 구성내용은 다음과 같다.
제1편 금융시스템
투자의 기초개념을 다지기 위해 제1장 금융시장과 증권시장, 제2장 금융상품으로 구성하여 설명한다. 돈이 융통되는 금융시장과 장기금융시장인 증권시장이 어떻게 이루어지고 있고 어떠한 역할을 하는지, 그리고 금융시장에서 거래되는 금융상품이 어떠한 특징을 갖는지에 대해서 살펴봄으로써 금융시스템에 대한 이해를 도모한다.
제2편 자산배분
투자자들에게 가장 중요한 관심사인 자산배분에 대해서 4개의 장으로 구성하여 차례로 설명한다. 제3장에서는 다양한 수익률과 위험 개념을 익힘으로써 자산배분전략에 필요한 기초지식을 습득한다. 제4장에서는 투자의사결정의 핵심 두 단계인 자본배분결정과 자산배분결정에 대해서 다룬다. 제5장은 Markowitz모형의 실용적 대안인 Sharpe의 단일지수모형을 배운다. 제6장에서는 포트폴리오 운용성과를 측정하는 데 사용되는 성과측정지표와 운영성과에 미치는 기여요인의 분석에 대해서 설명한다.
제3편 자본시장균형이론
자본시장에서 자산의 균형가격이 어떻게 결정되는지에 대한 이해를 도모하기 위하여 현대 금융경제의 중심이론인 자본시장균형이론에 대해서 학습한다. 제7장에서 자산의 위험과 기대수익률 간의 관계를 설명하는 가장 중요한 이론모형 중 하나인 자본자산가격결정모형(CAPM)을 상세히 다루고, 제8장에서 CAPM의 대안으로 제시된 차익거래가격결정모형(APT)을 설명한다. 제9장에서는 효율적 시장가설에 대해서 배우고, 효율적 시장가설로 설명되지 않는 여러 시장이상 현상들을 살펴본다.
제4편 기초자산: 주식ㆍ채권ㆍ외환
금융시장을 이루고 있는 주식시장, 채권시장, 외환시장에 대해서 5개의 장으로 구성하여 설명한다. 제10장에서는 주가 움직임에 대해서 실무에서 많이 다루는 차트분석 중심으로 기술적 분석방법을 살펴본다. 제11장에서는 주식의 내재가치를 찾기 위해 이론적으로나 실무적으로 중요한 다양한 주식가치평가방법에 대해서 학습한다. 제12장에서는 채권가격을 계산하는 채권평가모형, 여러 종류의 채권수익률 개념, 채권수익률의 기간구조...에 대해서 학습한다. 제13장에서는 채권의 위험 측정치인 듀레이션과 볼록성의 개념과 적극적 및 소극적 채권투자전략들에 대해서 배운다. 제14장에서는 외환시장에 대한 이해를 위해 환율표시방법, 환율제도, 현물환시장과 선물환시장에 대해서 살펴본 후, 환율ㆍ물가ㆍ이자율 간의 평형관계에 관한 이론과 선물환을 이용한 헷지전략 등에 대해서 다룬다.
제5편 파생금융상품: 선물ㆍ옵션ㆍ스왑
주식ㆍ채권ㆍ외환을 기초자산으로 하는 파생상품인 선물ㆍ옵션ㆍ스왑은 금융시장 혁신의 중요한 원동력이 되었고 이를 활용한 각종 투자전략 및 위험관리전략이 개발됨에 따라 파생금융상품에 대한 이해는 매우 중요하게 되었다. 제15장에서 선물의 개념과 특징, 선물이론가격을 결정하는 보유비용모형과 이를 이용한 차익거래전략, 그리고 위험관리를 위한 헷지전략에 대해서 학습한다. 제16장은 옵션의 개념과 다양한 옵션거래전략, 옵션이론가격을 결정하는 이항옵션가격결정모형과 블랙-숄즈옵션가격결정모형을 다룬다. 제17장에서 장외파생상품인 이자율스왑과 통화스왑에 대해서 스왑의 개념 및 거래동기, 스왑의 가격결정모형 등에 초점을 두고 살펴본다.
제6편 기타금융 및 위험관리
전통적인 금융영역인 주식ㆍ채권ㆍ외환과 선물ㆍ옵션ㆍ스왑 외에 금융투자의 기타분야를 다루기 위해 제18장에서는 펀드 및 최근 도입된 ETF, ETN, ELS, ELW와 금융투자 분야의 새로운 화두인 ESG투자에 대해서 살펴보고, 제19장에서는 대표적인 대체투자자산인 부동산금융과 4차 산업혁명 시대에 금융과 IT기술이 접목되어 발전하고 있는 디지털금융에 대해서 설명한다. 마지막으로 제20장에서는 위험관리지표로서 실무적으로 매우 유용한 VaR에 대해서 투자대상 자산 포지션별로 구분하여 주식 VaR, 채권 VaR, 선물 VaR, 옵션 VaR 중심으로 학습한다.
이번 3판에서는 투자영역 전반에 걸친 모든 것을 담으려는 노력과 동시에 최신 금융 트렌드까지 반영하고자 하였으며, 투자이론에 대한 심도 있는 이해를 기반으로 실무적 적용가능성을 더욱 높이는 방향으로 개정하였다. 특히 독자들이 딱딱한 내용을 쉬어가며 읽을 수 있도록 각 장의 주제와 관련된 흥미로운 읽을거리를 첨부함으로써 투자이론에 대한 이해를 높이고자 하였고, 각 장의 마지막에는 핵심내용정리를 배치하여 각 장이 끝날 때마다 독자들이 요약정리를 할 수 있는 기회를 가지도록 하였다. 또한 독자들의 실력 향상을 위해 각 장마다 KICPA기출문제를 포함한 연습문제 및 해답을 제공하였다. 끝으로 사랑하는 가족들의 성원에 항상 감사하며, 본서의 출판을 위해 많은 도움을 주신 박영사의 안종만 회장, 안상준 대표, 조성호 이사, 전채린 과장 및 임직원 여러분에게 감사의 뜻을 표한다.
2021년 8월
이재하ㆍ한덕희
한덕희 [저]
동아대학교 금융학과 교수이다. 성균관대학교에서 회계학을 전공했고, 동 대학원에서 경영학 석사와 박사 학위를 취득했다. 출간한 대표작으로는 [핵심투자론]이 있다.
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