더 이상 어려운 재무제표 분석에 매달리지 마라!
『대한민국 업종별 재무제표 읽는 법』은 재무제표란 무엇이며, 5대 업종별 재무제표가 무엇이 다르고 어떻게 읽어야 하는지 정리한 책이다. 이 세상에는 제조기업 말고도 금융, 수주, 소매유통, 서비스 등 5가지 다양한 업종의 기업이 경영 활동을 하고 있으며, 각 업종의 재무제표도 서로 다르게 생겼다. 업종별 특징에 따라 재무 비율의 차이점을 이해해야 올바로 기업 분석이 가능하다고 말하는 이 책은 각 업종별 수익구조를 분석하고 그 특성에 맞는 유의미한 지표가 무엇인지 소개한다. 아울러 우리에게 친숙한 K-GAAP(일반기업회계기준) 방식의 재무제표와의 차이를 비교하고 새로운 방식의 K-IFRS(한국채택 국제회계기준)의 개념과 특징이 쉽게 머리에 들어올 수 있도록 구성했다.
“세상에 이보다 쉬운 기업 분석은 없다!”
“유망종목, 5가지 재무제표만 있으면 끝!”
아직도 어려운 재무제표 분석에 골머리를 앓고 있습니까?
주식투자 좀 제대로 하겠다고 두꺼운 재무제표 분석서를 사놓고,
이해도 되지 않는 어려운 용어와 숫자에 지쳐 책꽂이에 그대로 꽂아두신 적은요?
사실, 딱 5가지 재무제표 특징만 이해하면 이 세상 모든 기업 분석은 정말 쉽습니다.
세상에는 금융업, 수주업, 소매유통업, 서비스업, 제조업 다섯 가지 업종 이외에는 없습니다.
이 책에서 꼽아주는 업종별 지표 몇 개만 인터넷 검색창에서 검색하세요.
사도 될 우량종목인지, 사지 말아야 할 종목인지 다 나옵니다!
이 세상에서 가장 쉬운 기업 분석,
업종별 재무제표 읽기!
이제 재무제표는 누구에게나 선택이 아니라 필수의 문제가 됐다. 우리의 삶이 사실상 모든 것을 기업에 의지하고 있기 때문이다. 부산저축은행, 삼화저축은행의 영업정지 사태만 봐도 재무제표 한 줄만 읽을 줄 알았다면 피해를 입지는 않았을 것이다. 기업이 아무리 속이려 해도 재무제표에 담긴 기업의 가치를 속일 수 없다. 재무제표 안에는 경영은 잘되고 있는지, 돈의 흐름은 좋은지, 향후 성과를 기대할 수 있는지에 대한 거의 모든 것이 담겨 있다. 이처럼 재무제표의 중요성이 커지다 보니, 재무제표를 읽는 다양한 책들이 앞 다퉈 출간되고 있다. 하지만 아쉽게도 시중에 출간되어 있는 재무제표 분석서들은 대부분이 제조업의 기업의 재무제표 읽는 법으로 모든 기업을 분석하고 있다. 이 세상에는 제조기업 말고도 금융, 수주, 소매유통, 서비스 둥 5가지 다양한 업종의 기업이 경영 활동을 하고 있으며, 각 업종의 재무제표도 서로 다르게 생겼다. 따라서 업종별 특성에 맞는 유의미한 지표를 적용함으로써 동종 업계를 비교하고 기업의 가치를 평가해야 정확한 분석이 가능하다. 이 책은 재무제표란 무엇이며, 5대 업종별 재무제표가 무엇이 다르고 어떻게 읽어야 하는지 정리한 책이다. 아울러 업종별 기업의 경영 현황과 재무 상태를 파악할 때 효과적인 재무비율이 무엇인지를 쉽게 정리했다.
제조업의 재무제표로 금융회사를 분석한다고?!
이제, 맞춤형으로 재무제표 읽어라!
왜, 제조업의 재무제표로 금융회사나 조선사 등을 분석하면 안 되는 걸까? 이유는 바로 수익 구조가 제조업과 현격히 다르기 때문이다. 예를 들어 제조기업의 잣대로 봤을 때 경영 상태가 좋은지 그렇지 않은지를 판단할 때 가장 흔히 사용되는 지표는 부채비율이다. 부채비율은 기업의 부채총계를 자본총계로 나눈 값인데, 이게 높으면 기업이 부채가 많아 이자비용을 감당하기 힘들어진다. 그런데 이 지표가 금융업이나 수주업인 조선사 등에는 해당되지 않는다. 금융회사는 자산총계의 대부분이 부채이며 이 부채가 많아야 가계나 기업에 대출을 해줌으로써 수익을 남길 수 있다. 또한 조선사도 선박을 건조하기 전에 고객(선주)로부터 계약금을 받는데, 이것이 재무상태표(대차대조표)에 선수금이라는 부채로 기록된다. 따라서 조선사의 부채비율이 높은 이유가 선수금의 증가에서 비롯되었다면 수주 물량이 그만큼 많다는 의미로 기업 입장에서 오히려 좋은 일이다. 따라서 부채비율이 높으면 제조기업의 안정성(유동성)을 파악할 때 부채비율이 효율적인 지표이지만 금융사의 유동성을 파악할 때 사용하는 것은 적절하지 않다. 이처럼 모든 기업은 업종별 특징에 따라 재무 비율의 차이점을 이해해야 올바로 기업 분석이 가능하다. 이 책은 각 업종별 수익구조를 분석하고 그 특성에 맞는 유의미한 지표가 무엇인지 소개하고 있다.
종전...의 K-GAAP에서 바뀐 K-IFRS까지
국내 최초로 GAAP와 IFRS를 동시에 분석한다!
2011년을 기점으로 한국 기업의 재무제표 작성 방식이 K-IFRS(한국채택 국제회계기준)로 바뀌게 되었다. 종전의 K-GAAP(일반기업회계기준) 방식의 재무제표가 국제 기준에 부합하지 않아 ‘코리아 디스카운트’가 발생했다고 보고, 국가, 기업 간 재무정보의 비교 가능성이 높아지고 회계 투명성을 개선한다는 취지로 도입되었다. 주식시장에 거래되면서 2조 원 이상인 기업은 연간 분기, 반기 실적을 K-IFRS 연결 재무제표로 공시해야 한다. 하지만 자산 규모 2조 원 미만인 기업의 경우 분기, 반기 실적을 연결 재무제표로 작성할 의무가 2012년까지 면제된다. 그런데 연결 재무제표의 주 재무제표화, 원칙 중심, 자산의 공정 가치 평가의 3대 특징을 가진 K-IFRS에 의해 작성되는 재무제표는 종선의 K-GAAP에 의해 작성된 재무제표와 아주 많은 차이를 보일 수밖에 없다. 게다가 2012년까지는 자산 규모에 따라 K-IFRS와 K-GAAP가 혼재되어 기업 가치를 읽으려는 주식 투자자나 기업 관계자들이 혼동을 겪을 수밖에 없다. 따라서 이 책은 이러한 혼동을 막기 위해, K-IFRS가 뭔지, 기존의 K-GAAP와 어떻게 다른지, 이제부터는 무엇을 중점적으로 봐야 하는지를 국내 최초로 정리했다. 업종별 재무제표 분석은 물론 그간 우리에게 친숙한 K-GAAP 방식의 재무제표와의 차이를 비교하고 새로운 방식의 K-IFRS의 개념과 특징이 쉽게 머리에 들어올 수 있도록 구성했다. 아울러 부록으로 한국 상장기업들의 업종별 기업리스트를 별책으로 첨부해, 투자자들이 쉽게 업종별 기업에 대한 이해를 도왔다.
들어가며 : 업종의 눈으로 보면 사야 할 기업이 보인다
Part.1 워렌 버핏은 업종 분석으로 기업을 고른다
01 업종분석, 아는 만큼 투자가 쉽다
잠깐! 성공 투자를 위한 초간단 재무비율 공식
02 5대 업종과 재무제표의 역사
03 딱 3분에 끝내는 재무제표 강의
04 IFRS(국제회계기준)를 기회로 바꾸는 법
잠깐! K-IFRS 궁금증 일문일답
Part.2 금융업, 부채 속에 숨은 이윤을 찾아라
01 모든 금융회사는 알고 보면 단순하다
02 금융회사의 재무제표 읽는 법
03 사야 할 금융회사, 사지 말아야 할 금융회사
04 예대마진에 투자 적격성이 있다(은행의 재무제표:한국외환은행)
05 책임준비금이 많은 보험사가 투자가치도 높다(보험사의 재무제표:삼성생명)
06 증권사, 브로커리지를 주목하라(증권사의 재무제표:키움증권)
07 부실 저축은행 쉽게 찾아내는 법(저축은행의 재무제표:삼화상호저축은행)
Part.3 제조업, 현금성자산에 주목하라
01 득도 되고 독도 되는 제조업의 유형자산
02 제조기업의 재무제표 읽는 법
03 운전자본을 알아야 기업 유동성이 보인다
잠깐! 유전스(Usance)의 원리
04 사야 할 제조기업, 사지 말아야 할 제조기업
잠깐! 운...전자본은 적을수록 좋다
05 현금흐름표도 분식회계가 가능하다
잠깐! 모든 부채가 나쁜 부채는 아니다
Part.4 재무제표만으로 우량 제조기업 고르는 법
01 자동차기업의 숨겨진 이익을 찾아라(자동차기업의 재무제표:현대자동차)
02 정보기술기업, 유형자산을 주목하라(정보기술기업의 재무제표:삼성전자)
03 철강사, 원자재 상승이 투자 기회인 이유(철강기업의 재무제표:포스코)
04 정유사의 재고자산, 많아도 문제없다(정유사의 재무제표:에쓰오일)
잠깐! IFRS 방식에서는 정유사의 LIFO(후입선출법)가 금지된다
잠깐! 에쓰오일의 파란만장한 설비투자의 역사
05 재고자산의 진부화는 의류기업에게 독이다(의류기업의 재무제표:한섬)
06 매출채권이 과다한 제약사를 주의하라(제약사의 재무제표:동아제약)
07 부적격한 투자 기업 골라내는 법(부도 의류기업의 재무제표:쌈지)
Part.5 수주업, 선수금에 우량기업이 숨어 있다
01 수주업, 고객의 선주문이 필요하다
02 수주기업의 재무제표 읽는 법
03 사야 할 수주기업, 사지 말아야 할 수주기업
잠깐! 전자공시시스템에서 기업의 신규 수주 확인하는 법
04 조선사는 선수금을 주목하라(조선사의 재무제표:현대중공업)
05 미수금에 숨은 건설사의 리스크(건설사의 재무제표:대림산업)
06 투자 부적격 조선사 골라내는 법(워크아웃 조선사의 재무제표:씨앤중공업)
07 안전성만 체크해도 부도기업이 보인다(건설사의 재무제표:성지건설)
Part.6 소매유통, 운전자본에 우량기업의 성패 있다
01 소매유통기업은 매출채권의 비중이 낮다
02 소매유통기업의 돈 버는 비밀, 부의 운전자본
03 소매유통기업의 재무제표 읽는 법
04 사야 할 소매유통기업, 사지 말아야 할 소매유통기업
05 상품권, 부채총계에 감춰진 수익(백화점의 재무제표:현대백화점)
06 홈쇼핑기업의 미지급금은 현금성자산이다(홈쇼핑기업의 재무제표:GS홈쇼핑)
07 재무 상태가 나쁜 소매유통기업 찾아내는 법(백화점의 재무제표:그랜드백화점)
잠깐! 세계 최초 백화점 봉 마르셰의 튀는 마케팅 기법
Part.7 서비스기업에는 실물자산이 없다
01 서비스기업, 재고자산이 없다
02 서비스기업의 재무제표 읽는 법
03 사야 할 서비스기업, 사지 말아야 할 서비스기업
04 온라인게임사, 개발비가 관건이다(온라인 게임기업의 재무제표:엔씨소프트)
05 교육기업, 선수금이 많아야 우량하다(교육기업의 재무제표:메가스터디)
06 경영 상태가 나쁜 서비스기업 골라내는 법(서비스기업의 재무제표:에스브이에이치)
특별부록_ 한국의 업종별 기업 리스트
이민주 [저]
I.H.S 버핏연구소 소장. 미래 트렌드 전망 및 기업 분석 권위자. 서울대학교 독어독문학과를 졸업하고 미국 퍼듀대에서 MBA(경영학 석사)를 마쳤다. I.H.S 버핏연구소를 설립해 한국의 대표적인 금융 및 경제 교육 전문회사로 키웠다. I.H.S 버핏연구소가 운영하고 있는 ‘가치투자 MBA’, ‘미래설계 MBA’, ‘경영혁신 MBA’는 경영자와 투자자들 사이에서 큰 명성을 얻고 있다. 그가 인생, 투자, 경영을 주제로 아침마다 보내고 있는 이메일 매거진 ‘행복한 투자 이야기’는 수십만 명의 애독자를 확보하고 있다. 버핏연구소 설립에 앞서 한국일보 기자로 17년을 근무했다. 한국일보 경제부 기자로 근무하던 2007년 5월 미국 오마하에서 버크셔 해서웨이 주주 미팅을 취재하고 국내 기자로는 처음으로 워렌 버핏을 단독 인터뷰했다. 그가 쓴 책으로는 10만 부 베스트셀러를 기록한 [워렌 버핏처럼 재무제표 읽는 법]을 비롯해 [대한민국 산업분석], [워렌 버핏], [대한민국 업종별 재무제표 읽는 법], [워렌 버핏, 한국의 가치투자를 말하다]등이 있다. 그는 이 책에서 우리가 직장에 출퇴근하는 것을 바탕으로 유지돼온 고용 사회가 이제 막을 내리고 있고, 모바일과 소셜 미디어가 촉발하는 새로운 세상의 도래를 앞두고 있다고 말한다. 세상의 패러다임이 바뀌고 있는 만큼 우리도 생각과 발상의 전환이 필요하다고 강조한다. 버핏연구소 홈페이지 : www.buffettlab.co.kr. 네이버 카페 ‘행복한 투자 이야기’ : cafe.naver.com/hankook66 이메일 : hankook66@naver.com
박해익 [저]
중앙대학교 경영학과를 졸업하고 2002년 공인회계사 시험에 합격했다. 현재 현대회계법인 이사로 왔다.
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