|
|
|
º¥Àú¹Î ±×·¹À̾öÀÇ Áõ±ÇºÐ¼®
|
|
|
º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö(Benjamin Graham), ÀÌ°Ç
¤Ó
¸®µù¸®´õ
¤Ó
SECURITY ANALYSIS Sixth Edition
|
|
|
|
- Á¦ÈÞ¸ô ÁÖ¹® ½Ã °í°´º¸»ó, ÀϺΠÀ̺¥Æ® Âü¿© ¹× ÁõÁ¤Ç° ÁõÁ¤, ÇÏ·ç/´çÀÏ ¹è¼Û¿¡¼ Á¦¿ÜµÇ¹Ç·Î Âü°í ¹Ù¶ø´Ï´Ù.
-
-
-
°¡Ä¡ÅõÀÚ °ÅÀåµéÀÇ Çؼ³À» ÅëÇØ ´õ ½±°Ô ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖ´Â <Áõ±ÇºÐ¼®> 6ÆÇ!
°¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ ¹ÙÀÌºí ¡ºº¥Àú¹Î ±×·¹À̾öÀÇ Áõ±ÇºÐ¼®¡». ÀÌ Ã¥Àº ÇöÁ¸ÇÏ´Â ÅõÀÚ ´ë°¡ Áß ÇÑ ¸íÀÎ ¼¼½º Ŭ¶ó¸ÕÀÇ Ã¥ÀÓÆíÁý°ú Á¦ÀÓ½º ±×·£Æ®¸¦ ºñ·ÔÇÑ ¼±µµÀûÀÎ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ, Àú¸íÇÑ ÇÐÀÚ, ±ÝÀ¶ ±â°í°¡ µî 10¸íÀÇ °ÅÀåÀÌ Çö´ë ÁֽĽÃÀå¿¡¼µµ À¯È¿ÇÑ ½ÇÁ¦ÀûÀÎ Çؼ³À» µ¡ºÙ¿© 2008³â¿¡ <Áõ±ÇºÐ¼®> Ãâ°£ 75ÁÖ³âÀ» ±â³äÇÏ¿© Ãâ°£ÇÑ Æ¯º° ÆÇÀÌ´Ù. º¥Àú¹Î ±×·¹À̾öÀÇ Ã¶ÀúÇÑ ±â¾÷ºÐ¼® °úÁ¤À» µé¿©´Ù º¼ ¼ö ÀÖ´Â ÀÌ Ã¥Àº À§´ëÇÑ ÀúÀÚµéÀÇ ÅõÀÚöÇÐÀ» ÅëÇØ Àڽſ¡°Ô ¸Â´Â ÅõÀÚ ¹æ½ÄÀ¸·Î ½ÇÁ¦ÅõÀÚ¿¡ ¼º°øÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ½Ç¸¶¸®¸¦ ãÀ» ¼ö ÀÖ°Ô µµ¿ÍÁØ´Ù. ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº 1934³â ÀÌÈÄ »ó»óÇÒ ¼ö ¾øÀ» Á¤µµ·Î º¯¸ðÇÏ¿´Áö¸¸, º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö°ú µ¥À̺ñµå µµµåÀÇ ÅõÀÚ ¹æ½ÄÀº ¿À´Ã³¯¿¡µµ ³î¶ó¿ï Á¤µµ·Î Àß Àû¿ëµÈ´Ù°í ¸»ÇÑ´Ù.
-
-
¹®ÅÎÀ» ³·Ãá ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í Á¦6ÆÇ(Ãâ°£ 75ÁÖ³â Ưº°ÆÇ)
¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀº 6ÆDZîÁö ¹ß°£µÇ¾úÀ¸¸ç, ¹ß°£ ¿¬µµ´Â ´ÙÀ½°ú °°´Ù. 1ÆÇ 1934³â, 2ÆÇ 1940³â, 3ÆÇ 1951³â, 4ÆÇ 1962³â, 5ÆÇ 1988³â, 6ÆÇ 2008³â. ÀÌ Áß º¥Àú¹Î ±×·¹À̾öÀÌ Á÷Á¢ ¾´ ÆÇÀº 1~3ÆÇÀÌ°í, 4~6ÆÇÀº À̵éÀ» ÀçÆíÁýÇÑ ÆÇÀÌ´Ù.
6ÆÇÀº 2ÆÇÀ» ±âº» ÅؽºÆ®·Î »ï¾Æ, Çö´ë °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ °ÅÀå°ú ÇÐÀÚ¿Í Àú³Î¸®½ºÆ® 11¸íÀÌ ¿ø¼ ±âÁØÀ¸·Î 200ÆäÀÌÁö°¡ ³Ñ´Â Çؼ³À» ºÙ¿© 2008³â¿¡ Ãâ°£ÇÑ Ã¥ÀÌ´Ù. ÀÌ·¸°Ô Àü¹®°¡µéÀÌ Çؼ³À» ºÙÀÎ ÀÌÀ¯´Â ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀÌ Çؼ³ ¾øÀÌ´Â ÀÌÇØÇϱ⠾î·Á¿î Ã¥À̱⠶§¹®ÀÌ´Ù. »ç½Ç 2010³â ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 3ÆÇÀÌ ±¹³»¿¡ ¹ø¿ª Ãâ°£µÈ ÀÌÈÄ Ã¥ÀÌ ³Ê¹« ¾î·Æ´Ù´Â À̾߱Ⱑ ÀÚÁÖ µé·ÈÀ¸¸ç, °ú¿¬ Çö´ë Çѱ¹Áõ±Ç½ÃÀå¿¡µµ ±×·¹À̾ö°ú µµµå°¡ Á¦½ÃÇÑ ¿øÄ¢ÀÌ Àû¿ëµÇ´À³Ä¿¡ ´ëÇØ È¸ÀÇÀûÀÎ ÅõÀÚÀÚµµ ¸¹¾Ò´Ù. ÀÌ·± ºÐµéÀº 6ÆÇÀÇ Çؼ³À» ÅëÇؼ ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀÇ ¿øÄ¢µéÀ» ´õ ½±°Ô ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç, ÀÌ ¿øÄ¢µéÀ» ¿À´Ã³¯ ½ÃÀå¿¡ Àû¿ëÇÏ´Â ´ë°¡µéÀÇ »õ·Î¿î ½Ã°¢µµ Á¢ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ÇÑ ¸¶µð·Î, 6ÆÇÀº µ¶ÀÚµéÀÌ ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í¿¡ ´õ ½±°Ô ´Ù°¡¼³ ¼ö ÀÖµµ·Ï ¹®ÅÎÀ» ³·Ãá Ã¥À̶ó°í ¸»ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. µû¶ó¼ ´ëºÎºÐ µ¶ÀÚ°¡ óÀ½ Àб⿡´Â 6ÆÇÀÌ ÀûÇÕÇϸç, 6ÆÇÀ» ¾î´À Á¤µµ ÀÌÇØÇÑ ´ÙÀ½ ´õ ±íÀÌ °øºÎÇÏ·Á´Â »ç¶÷ÀÌ 3ÆÇÀ» ÀÐÀ¸¸é ÁÁÀ» °ÍÀÌ´Ù.
¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇ, 10¸íÀÇ ÅõÀÚ ¡°°ÅÀ塱µéÀÇ Çؼ³ÆÇ!
ÇöÁ¸ÇÏ´Â ÅõÀÚ ´ë°¡ Áß ÇÑ ¸íÀÎ ¼¼½º Ŭ¶ó¸ÕÀÇ Ã¥ÀÓÆíÁý°ú Á¦ÀÓ½º ±×·£Æ®¸¦ ºñ·ÔÇÑ ¼±µµÀûÀÎ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ, Àú¸íÇÑ ÇÐÀÚ, ±ÝÀ¶ ±â°í°¡ µî 10¸íÀÇ °ÅÀåÀÌ Çö´ë ÁֽĽÃÀå¿¡¼µµ À¯È¿ÇÑ ½ÇÁ¦ÀûÀÎ Çؼ³À» µ¡ºÙ¿© 2008³â¿¡ ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í Ãâ°£ 75ÁÖ³âÀ» ±â³äÇÏ¿© Ãâ°£ÇÑ Æ¯º° ÆÇÀÌ´Ù. 1ÆǺÎÅÍ 3ÆDZîÁö ±×·¹À̾öÀÌ Á÷Á¢ ¾´ ÆÇÀÌÁö¸¸, ÀÌ Ã¥Àº 1940³â¿¡ Ãâ°£µÈ 2ÆÇÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î À籸¼ºÇÑ Ã¥ÀÌ´Ù. ±× ÀÌÀ¯¸¦ ÆíÁýÀÚµéÀº, 2ÆÇÀÌ ½ÇÁ¦»ç·Ê°¡ °¡Àå ¹æ´ëÇϱ⠶§¹®À̶ó°í ¼¹®¿¡ ¹àÇû´Ù.
¸®µù¸®´õ ÃâÆǻ翡¼ Áö³ 2010³â¿¡ ±×·¹À̾öÀÌ ¾´ ¸¶Áö¸· ÆÇÀÎ 3ÆÇÀ» Ãâ°£Çߴµ¥, ³Ê¹« ¾î·Æ´Ù´Â ÀÇ°ßÀÌ ¸¹¾Ò¾ú´Ù. ÀÌ Æ¯º°ÆÇÀÇ Ãâ°£À¸·Î ÀÌÁ¦, ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ ÅõÀÚöÇÐÀÌ ´ã±ä ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀ» ÀÏ¹Ý ÅõÀÚÀÚµµ ½±°Ô ÀÐÀ» ¼ö ÀÖ°Ô µÆ´Ù. ±×»ÓÀΰ¡? ƯÈ÷, 1940³â¿¡ ¾´ ÀÌ Ã¥ÀÌ ½Ã°£°ú °ø°£À» ¶Ù¾î³Ñ¾î Áö±Ý Çѱ¹ÀÇ ÁֽĽÃÀå¿¡µµ °ú¿¬ ÀûÇÕÇÑ°¡¶ó´Â ÀDZ¸½Éµµ À̵é ÇöÁ¸ÇÏ´Â ÅõÀÚ ¡®´ë°¡¡¯µéÀÌ ¸íÄèÇÏ°Ô ³¯·Á ¹ö·È´Ù.
¾ÆÁ÷µµ ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ´ë´Ù¼ö ÅõÀÚÀÚ´Â ±âº»Àû ºÐ¼®À» ÅëÇÑ °¡Ä¡ÅõÀÚº¸´Ù´Â ±â¼úÀû ºÐ¼®À¸·Î ÇÏ´Â Åõ±â ¶Ç´Â µµ¹Ú¿¡ Ä¡ÁßÇÏ´Â Ãß¼¼ÀÓÀ» °í·ÁÇÒ ¶§, ÀÌ Ã¥ÀÌ ¿Ã¹Ù¸¥ ÅõÀÚöÇÐÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ÅõÀÚ¿¡ ¸ÅÁøÇÒ ¼ö ÀÖ°Ô µµ¿ÍÁÖ´Â ¸í½Ç»óºÎ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ °íÀüÀ¸·Î ¸¹Àº ÅõÀÚÀÚÀÇ ÅõÀÚ ±æÀâÀÌ°¡ µÉ °ÍÀÌ´Ù.
´Ù½Ã °Á¶ÇÏ°Ç´ë, Áö±Ý±îÁö °¡Ä¡ÅõÀÚ ¹æ¹ýÀ» ¹è¿ì±â¸¦ ¿øÇß´ø ÅõÀÚÀڵ鵵 ÀÌ Ã¥ÀÌ ³Ê¹« ¾î·Æ´Ù´Â Á¡ ¶§¹®¿¡ ¿Ü¸éÇØ ¿Ô´ø °ÍÀÌ Çö½ÇÀ̾ú´Ù¸é, ÀÌÁ¦´Â À¢¸¸ÇÑ ÀÏ¹Ý ÅõÀÚÀÚµµ ´õ¿í ½±°Ô Àаí ÀÌ À§´ëÇÑ ÀúÀÚµéÀÇ ÅõÀÚöÇÐÀ» ÅëÇØ Àڽſ¡°Ô ¸Â´Â ÅõÀÚ ¹æ½ÄÀ¸·Î ½ÇÁ¦ÅõÀÚ¿¡ ¼º°øÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ½Ç¸¶¸®¸¦ ãÀ» ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù.
<°ÅÀåÀÇ Ãßõ»ç>
¿ö·± ¹öÇÍ
Ã¥ÀÌ ³ÑÄ¡´Â ³» ¼Àç¿¡´Â À¯³È÷ ¾Æ³¢´Â Ã¥ÀÌ ³× ±Ç ÀÖ´Ù. ¸ðµÎ Ãâ°£µÈ Áö 50³âÀÌ ³ÑÀº Ã¥µéÀÌ´Ù. ÀÌ ³× ±ÇÀº ³»°¡ Áö±Ý óÀ½ Àдõ¶óµµ ¿©ÀüÈ÷ ¾öû³ª°Ô °¡Ä¡ Àִ åµéÀÌ´Ù. ±ÛÀÚ´Â ¹Ù·¨¾îµµ Ã¥¿¡ ´ã±ä ÁöÇý´Â ¿©ÀüÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
³× ±Ç Áß µÎ ±ÇÀº ¾Æ´ã ½º¹Ì½ºÀÇ ¡¶±¹ºÎ·ÐThe Wealth of Nations(1776)¡· ÃÊÆÇ°ú º¥Àú¹Î ±×·¹À̾öÀÇ ¡¶Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚThe Intelligent Investor(1949)¡· ÃÊÆÇÀÌ´Ù. ¼¼ ¹ø° Ã¥Àº ´ç½ÅÀÌ Áý¾î µç ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ ¡¶Áõ±ÇºÐ¼®Security ...Analysis¡· 2ÆÇÀÌ´Ù. ³ª´Â 1950³â°ú 1951³â Ä÷³ºñ¾Æ´ëÇп¡¼ Áõ±ÇºÐ¼®À» °øºÎÇß´Ù. ´ç½Ã ¾öû³ª°Ô ¿îÀÌ ÁÁ¾Ò´ø ³ª´Â º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö°ú µ¥À̺ñµå µµµå·ÎºÎÅÍ Á÷Á¢ ¹è¿ï ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ³ª´Â ÀÌ Ã¥°ú µÎ ½º½Â ´öºÐ¿¡ ÀλýÀÌ ¹Ù²î¾ú´Ù.
´ç½Ã¿¡ ¹è¿î ³»¿ëÀÌ ¸Å¿ì ½Ç¿ëÀûÀ̾î¼, ³ª´Â ÀÌ Áö½ÄÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ÅõÀÚ¿Í »ç¾÷¿¡ °üÇÑ ¸ðµç °áÁ¤À» ³»¸®°Ô µÇ¾ú´Ù. ³ª´Â ±×·¹À̾ö°ú µµµå¸¦ ¸¸³ª±â ¿À·¡ÀüºÎÅÍ ÁֽĽÃÀå¿¡ ¸Å·áµÇ¾î ÀÖ¾ú´Ù. 11»ì¿¡ óÀ½À¸·Î ÁÖ½ÄÀ» »ç±â Àü±îÁö (ÁÖ½ÄÅõÀÚ ÀÚ±Ý 115´Þ·¯¸¦ ¸ðÀ¸´Ù º¸´Ï 11»ìÀÌ µÇ¾ú´Ù.), ³ª´Â ¿À¸¶ÇÏ °ø°ø µµ¼°ü¿¡¼ ÁֽĽÃÀå¿¡ °üÇÑ Ã¥À» ¸ðÁ¶¸® ã¾Æ Àоú´Ù. Èï¹Ì·Ó°í ¸ÅȤÀûÀΠåÀÌ ¸¹¾Ò´Ù. ÇÏÁö¸¸, Á¤¸»·Î À¯¿ëÇÑ Ã¥Àº ÇÑ ±Çµµ ¾ø¾ú´Ù.
±×·¯³ª ±×·¹À̾ö°ú µµµå¸¦ óÀ½¿¡´Â Ã¥À» ÅëÇؼ ¸¸³ª°í, ÀÌ¾î¼ Á÷Á¢ ¸¸³ ´ÙÀ½ ³ª´Â ÁöÀû ¹æȲ¿¡¼ ¹þ¾î³ª°Ô µÇ¾ú´Ù. µÎ ºÐÀº ÅõÀÚ¸¦ ¾È³»ÇÏ´Â µµ·ÎÁöµµ¸¦ ±×·ÁÁÖ¾ú°í, ³ª´Â 57³â° ÀÌ Áöµµ¸¦ µû¸£°í ÀÖ´Ù. ´Ù¸¥ Áöµµ´Â ã¾Æº¼ ÀÌÀ¯°¡ ÀüÇô ¾ø¾ú´Ù.
±×·¹À̾ö°ú µµµå´Â ³»°Ô ÅõÀÚ ¾ÆÀ̵ð¾î»Ó ¾Æ´Ï¶ó, ¿ìÁ¤°ú °Ý·Á¿Í ½Å·Ú±îÁöµµ ¼Ò³ª±âó·³ ÆۺξîÁÖ¾ú´Ù. µÎ ºÐÀº ÀþÀº Çлý¿¡°Ô ÀüÇô ´ë°¡¸¦ ±â´ëÇÏÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ¿À·ÎÁö ÀϹæÀûÀ¸·Î µµ¿òÀ» º£Ç®¾îÁÖ¾ú´Ù. °á±¹, ³ª´Â µÎ ºÐÀ» °¡Àå Á¸°æÇÏ°Ô µÇ¾ú´Ù. µÎ ºÐÀº Ÿ°í³ õÀç¿´À¸¸ç, ¾Æ³¦¾øÀÌ Ä£ÀýÇÏ°Ô º£Ç®¾îÁÖ´Â ÀΰÝÀÚ¿´´Ù.
¿°¼¼°¡µéÀ̶ó¸é µÎ ºÐÀÇ Çൿ¿¡ ¾î¸®µÕÀýÇßÀ» °ÍÀÌ´Ù. ±×·¹À̾ö°ú µµµå´Â ³ª¿Í °°Àº ÀþÀº Çлý ¼öõ ¸íÀ» °¡¸£Ãƴµ¥, ¸ðµÎ ÀáÀç °æÀïÀÚµéÀ̾ú´Ù. À̵éÀº ¿°°¡ÁÖ½ÄÀ» »ç°Å³ª Â÷ÀÍ°Å·¡¸¦ ÇÏ¸é¼ ±×·¹À̾öÀÇ ÅõÀÚȸ»ç ¡®±×·¹À̾ö-´º¸ÕGraham-Newman Corporation¡¯°ú Á¤¸éÀ¸·Î °æÀïÇÒ »ç¶÷µéÀ̾ú´Ù. °Ô´Ù°¡ ±×·¹À̾ö°ú µµµå´Â ¼ö¾÷°ú Àú¼¿¡¼ ÃֽŠÅõÀÚ»ç·Ê¸¦ »ç¿ëÇߴµ¥, ¿ì¸®°¡ ºÐ¼®ÇÒ ÀÏÀ» ´ë½Å ÇØÁØ ¼ÀÀ̾ú´Ù. µÎ ºÐÀÇ Çൿ¾ç½ÄÀº µÎ ºÐÀÇ »ç»ó°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î ¿ì¸®¿¡°Ô ±íÀº ÀλóÀ» ³²°å´Ù. ¿ì¸®´Â Çö¸íÇÏ°Ô ÅõÀÚÇÏ´Â ¹æ¹ý»Ó ¾Æ´Ï¶ó, Çö¸íÇÏ°Ô »ì¾Æ°¡´Â ¹æ¹ý±îÁö ¹è¿ü´Ù.
³»°¡ Ä÷³ºñ¾Æ´ëÇпø¿¡¼ °øºÎÇÏ°í ¼Àç¿¡ ¼ÒÀå ÁßÀÎ ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 2ÆÇÀº 1940³â ÆÇÀÌ´Ù. ³ª´Â ÀÌ Ã¥À» Àû¾îµµ ³× ¹ø ÀоúÀ¸¸ç, Á¤¸»ÀÌÁö ³»°Ô Ưº°ÇÑ Ã¥ÀÌ´Ù.
±×·¯³ª À̹ø¿¡´Â ³»°Ô ´õ¿í ¼ÒÁßÇÑ ³× ¹ø° Ã¥¿¡ ´ëÇؼ ¼³¸íÇÏ°Ú´Ù. 2000³â µµµåÀÇ ¿Üµ¿µþ ¹Ù¹Ù¶ó µµµå ¾Ø´õ½¼Barbara Dodd AndersonÀÌ ¿©¹é ¼ö¹é ±ºµ¥¿¡ ¸Þ¸ð°¡ ´ã±ä ¾Æ¹öÁöÀÇ 1934³â ÆÇ <Áõ±ÇºÐ¼®>À» ³»°Ô ÁÖ¾ú´Ù. µµµå°¡ 1940³â °³Á¤ÆÇ Ãâ°£À» ÁغñÇÏ¸é¼ ³²±ä ¸Þ¸ð¿´´Ù. ÀÌ·¸°Ô ¶æ±íÀº ¼±¹°Àº ÀÏÂïÀÌ ¹Þ¾Æº» ÀûÀÌ ¾ø´Ù.
¼¼½º Ŭ¶óÀÎ
¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇ ÇÁ·ÎÁ§Æ®´Â 2006³â ¸» ¸Æ±×·ÎÈú(McGraw-Hill) ÆíÁýÀÚ°¡ ³»°Ô ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í °³Á¤ÆÇ Á¦ÀÛÀ» ÀÇ·ÚÇÏ¸é¼ ½ÃÀ۵Ǿú´Ù. ³»°¡ ÀÌ ÇÁ·ÎÁ§Æ®¿¡¼ ¼ö¼®ÆíÁýÀÚ ÀÚ¸®¸¦ ¸Ã±â·Î Çß°í, ÀÌÈÄ ¸î ´Þ¿¡ °ÉÃÄ ¼¼ »ç¶÷À» Ãß°¡ÇÏ¿© ÆíÁýÆÀÀ» ±¸¼ºÇß´Ù. Àú¸íÇÑ ±ÝÀ¶ ¿ª»ç°¡ °â ±â°í°¡ ÇÑ »ç¶÷, ´ëÇ¥ÀûÀÎ °¡Ä¡ÅõÀÚ ÇÐÀÚ ÇÑ »ç¶÷, ³ë·ÃÇÑ ±ÝÀ¶ Àú³Î¸®½ºÆ® ÇÑ »ç¶÷À̾ú´Ù. ¿ì¸®´Â ¿ø¹®¿¡ Çö´ë °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚµéÀÇ Çؼ³À» µ¡ºÙ¿©, °¡Ä¡ÅõÀÚ¿¡ °üÇÑ ½Å¼±ÇÑ °üÁ¡À» Á¦°øÇϱâ·Î Çß´Ù. ±¹Á¦ °¡Ä¡ÅõÀÚ¿¡ °üÇÑ ±Ûµµ Ãß°¡ÇÏ¿´´Ù.
ÀÌ Ã¥Àº 2007³â ÇϹݱ⿡¼ 2008³â ÃÊ »çÀÌ¿¡ Çؼ³ ¿ø°í¸¦ ¹Þ¾Æ ÆíÁýÇÏ¿´À¸¹Ç·Î, 2008³â 3¿ù º£¾î½ºÅϽºBear Stearns¸¦ ÆÄ»ê Á÷Àü±îÁö ¸ô°í °¬´ø ½Å¿ëÀ§±â¿Í ±ÝÀ¶½ÃÀå ºØ±«¸¦ ´Ù·çÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ¿ì¸®´Â ÃÖ±Ù »ç°Ç¿¡ ±Ù½Ã¾ÈÀûÀ¸·Î ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃß´Â ´ë½Å, ½ÃÀåÀÌ ÁÁÀ» ¶§³ª ³ª»Ü ¶§³ª µÎ·ç Àû¿ëµÇ´Â Àå±âÀû °üÁ¡À» ¼±ÅÃÇßÀ¸¸ç, ±×·¹À̾ö°ú µµµåó·³ ¡°°³³ä, ±â¹ý, ±âÁØ, ¿ø¸®, ±×¸®°í ¹«¾ùº¸´Ùµµ ³í¸®Àû Ã߷С±¿¡ ÁßÁ¡À» µÎ¾ú´Ù.
¿ì¸®´Â 1940³â¿¡ Ãâ°£µÈ ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 2ÆÇÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î 6ÆÇÀ» ÆíÁýÇϱâ·Î Çߴµ¥, ÀÌ´Â 2ÆÇÀÌ °¡Àå Æ÷°ýÀûÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ, ÀÌ °íÀüÀÇ ¿ø¹®Àº ¼Õ´ëÁö ¾Ê±â·Î Çß´Ù. ÀÌ·± ¹æ½ÄÀ¸·Î ÆíÁýÇÏ¿´À¸¹Ç·Î, µ¶ÀÚµéÀÌ ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ ±ÇÀ§ ÀÖ´Â °íÀüÀ» ¿ø¹® ±×´ë·Î °¨»óÇÏ´Â µ¿½Ã¿¡, Çö´ë ¼¼°è¿¡µµ ¿©ÀüÈ÷ Ÿ´çÇÏ°í Áß¿äÇÑ ÅëÂûÀ» ¾ò±â¸¦ Èñ¸ÁÇÑ´Ù.
ÀÌ ÇÁ·ÎÁ§Æ®¸¦ À§Çؼ °¡Ä¡ÅõÀÚ¾÷°è¸¦ ´ëÇ¥ÇÏ´Â Àι° 11¸íÀÌ ÈûÀ» ¸ð¾Ò´Ù. ¿ì¸®´Â »ç¾÷»ó °æÀïÀÚÀÌÁö¸¸, µ¿½Ã¿¡ Ä£±¸ÀÌÀÚ µ¿·áÀ̱⵵ ÇÏ´Ù. ¿ì¸® °¡¿îµ¥ ¸ðµç ¹®Á¦¿¡ ´äÇÒ ¼ö ÀÖ´Â »ç¶÷Àº ¾Æ¹«µµ ¾ø´Ù. ¿ì¸®´Â ¿ì¸®°¡ ÀúÁö¸¥ Ä¿´Ù¶õ ½Ç¼öµéÀ» ¸¶Ä¡ ¾îÁ¦ ÀÏó·³ »ý»ýÇÏ°Ô ±â¾ïÇÑ´Ù. ¸¶Âù°¡Áö·Î, °¡Ä¡ÅõÀÚ ±â¹ýÀÌ ¿Ïº®ÀÇ °æÁö¿¡ À̸¥ »ç¶÷µµ ¾ø´Ù. ¿ì¸®´Â Ç×»ó »õ·Î¿î °úÁ¦¿¡ Á÷¸éÇϸç, Ç×»ó °³¼±ÀÇ ¿©Áö¸¦ ¹ß°ßÇÏ°Ô µÈ´Ù. ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇ¿¡´Â ³ë·ÃÇÏ°í À¯´ÉÇÑ Çؼ³ÀÚ¿Í ÆíÁýÀÚµéÀÇ ´Ù¾çÇÑ °üÁ¡ÀÌ °áÇÕÇÏ¿´À¸¹Ç·Î, dzºÎÇÏ°í ´Ù¾çÇϸç Á¤ÅëÇÑ ÅõÀÚ »ç»óÀ» ´ãÀº ¼ÒÁßÇÑ ÆǺ»ÀÌ µÇ¾î ¾Õ¼± 5°³ ÆǺ»ÀÇ µÚ¸¦ ÀÕ°Ô µÇ±â¸¦ Èñ¸ÁÇÑ´Ù.
½ÅÁø¿À(°¡Ä¡ÅõÀÚÀÚÇùȸ ȸÀå)
ÀÌÁ¦´Â Çѱ¹¿¡¼µµ Àç»êÇü¼ºÀÌµç ³ëÈÄ´ëÃ¥À̵ç ÁÖ½ÄÅõÀÚ´Â ¼±ÅÃÀÌ ¾Æ´Ï¶ó Çʼö°¡ µÇ°í ÀÖ´Ù. ¸¶Ä¡ ¿ì¸®°¡ »ì¸é¼ °ÅÁÖÇÒ ÁýÀ» ¸¶·ÃÇÏ´Â °ÍÀÌ ´ç¿¬ÇÑ °úÁ¦ÀÎ °Íó·³, ÁÖ½ÄÅõÀÚ´Â ¿©À¯ÀÚ±ÝÀ¸·Î Ãß°¡¼öÀÍÀ» ³ë¸®´Â ÀçÅ×Å©ÀÇ Â÷¿ø¿¡¼ ¹ßÀüÇÏ¿© ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ À繫Ȱµ¿À» À¯ÁöÇϱâ À§ÇÑ ´ç¿¬ÇÑ »ýÈ°¾ç½ÄÀÇ Çϳª°¡ µÇ¾ú´Ù. ÀÚº»ÁÖÀǽýºÅÛ ¼Ó¿¡¼ »ì¾Æ°¡·Á¸é ¾î¼¸é ³Ê¹«µµ ÀÚ¿¬½º·¯¿î °á°úÀÏ °ÍÀÌ´Ù.
ÁÖ½ÄÀ̶õ ±â¾÷ÀÇ ÁöºÐÀ» ³ªÅ¸³»´Â Áõ¼·Î¼, ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÏ¿© ÁÖÁÖ°¡ µÇ´Â ÇàÀ§´Â ±â¾÷ÀÇ ¼ÒÀ¯±ÇÀ» ÀϺγª¸¶ °¡Áø µ¿¾÷ÀÚ°¡ µÇ´Â ±æÀÌ´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î ´©±º°¡¿¡°Ô¼ µ¿¾÷À» Á¦ÀǹÞÀ¸¸é »ç¾÷Àü¸ÁÀº ¾î¶°ÇÑÁö, »çÀåÀÇ ÀΰÝÀº ¾î¶°ÇÑÁö, ¼öÀÍ ¹ß»ý ½Ã ¹èºÐ°èȹÀº ¾î¶°ÇÑÁö, ÅõÀÚ±ÝÀ» ȸ¼öÇÒ ¹æ¹ýÀº ¸¶·ÃµÇ¾î ÀÖ´ÂÁö µîÀ» °í¹ÎÇÏÁö ¾ÊÀ» ¼ö ¾ø´Ù. ¿Ö³ÄÇϸé, º»ÀÎÀÇ ÀÚ±ÝÀº ¼ÒÁßÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
¹Ù·Î ÀÌ·± °üÁ¡¿¡¼ ¼º°øÀûÀÎ ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÇ ºñ¹ýÀ» ãÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇϱâ Àü¿¡ µ¿¾÷Àڷμ ±â¾÷À» ÀÚ¼¼È÷ ºÐ¼®ÇÏ¿© ½ÇÆÐÇÒ È®·üÀ» ÁÙÀÌ´Â °ÍÀÌ ÃÖ¼±ÀÌ´Ù. ±×·±µ¥µµ ¸¹Àº ÅõÀÚÀÚ´Â ±â¾÷À» ºÐ¼®ÇÏ´Â ÇÇ°ïÇÑ °úÁ¤À» ÁÁ¾ÆÇÏÁö ¾Ê±â ¶§¹®¿¡ ¼Õ½¬¿î ´ë¾ÈÀ» Áñ°Ü ã´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸, À¯°¨½º·´°Ôµµ ±×·± ´ë¾ÈÀº Àý´ë Á¸ÀçÇÏÁö ¾ÊÀ¸¸ç, Ȥ½Ã ±×·² ¼ö ÀÖ´Ù°í À¯È¤ÇÏ´Â »ç¶÷ÀÌ ÀÖ´Ù¸é ´Ü¿¬ÄÚ »ç±â²ÛÀÌ´Ù.
¼ö½Ê ³â °æÇèÀ» °¡Áø ÀÇ»ç¶ó°í Çصµ ȯÀÚÀÇ º´À» Áø´ÜÇÒ ¶§´Â X¼±À̳ª CT, MRI, ÃÊÀ½ÆÄ °Ë»ç µî µÉ ¼ö ÀÖ´Â ´ë·Î ¿©·¯ ¼ö´ÜÀ» µ¿¿øÇÏ¿© È®ÀÎÇÑ´Ù. ¸¶Âù°¡Áö·Î µ¿¾÷Àڷμ ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÏ·Á¸é ±â¾÷¿¡ ´ëÇØ ¿©·¯ °¢µµ¿¡¼ ¿Â ÈûÀ» ´ÙÇØ È®ÀÎÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. ¸¸ÀÏ ÀÌ·± °úÁ¤À» »ý·«ÇÏ°í ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÑ´Ù¸é ±×°ÍÀº ¸¶Ä¡ ·Î¶Ç¸¦ »ç´Â °Í°ú ´Ù¸£Áö ¾ÊÀ» °ÍÀÌ´Ù. ¼ÒÁßÇÑ ³» ¸öÀ» ¿î¿¡ ¸Ã±âÁö ¾Ê´Â °Íó·³, ¼ÒÁßÇÑ ³» µ·µµ ¿î¿¡ ¸Ã°Ü¼´Â °ï¶õÇÏÁö ¾Ê°Ú´Â°¡?
¾Æ¸¶µµ Çѱ¹º¸´Ù ÀÚº»ÁÖÀÇ ¿ª»ç°¡ ÈξÀ ÀÏÂï ÁøÇàµÈ ¼±Áø±¹¿¡¼µµ ¿À·¡Àü¿¡´Â ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡¼ µ¿¾÷ÀÚÀÇ °üÁ¡ÀÌ ¾Æ´Ï¶ó, ¸Ó´Ï°ÔÀÓÀ¸·Î Á¢±ÙÇÏ¿´´ø °Í °°´Ù. ÀÌ Ã¥ÀÇ ÀúÀÚÀÎ º¥Àú¹Î ±×·¹À̾öµµ 1920³â´ë ÈĹݿ¡ Å« ¹öºíÀÌ Çü¼ºµÇ¾ú´Ù°¡ ´ë°øȲÀ¸·Î ÁøÇàµÈ ½Ã±â¿¡ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ ÅëÇØ 70%°¡·®ÀÇ Å« ¼Õ½ÇÀ» º¸°Ô µÇ¾ú´Ù. ±×·± °úÁ¤À» °ÅÄ¡¸é¼ ÁֽĽÃÀå¿¡¼ »ýÁ¸ÇÏ°í ¼öÀÍÀ» ³»·Á¸é öÀúÇÑ ±â¾÷ºÐ¼®À̾߸»·Î °¡Àå Áß¿äÇÏ´Ù´Â ±³ÈÆÀ» ¾ò°Ô µÈ´Ù.
ÀÌÈÄ º»ÀÎÀÇ °æÇè°ú ¿¬±¸³»¿ëÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î Ä÷³ºñ¾Æ´ëÇп¡¼ ±³¼ö·Î È°µ¿ÇÏ¸é¼ ´ç½Ã °ÀǾÈÀ» Åä´ë·Î ÀÌ Ã¥À» Àú¼úÇÏ¿´´Ù. ´ëÇпø»ýÀ» ´ë»óÀ¸·Î °ÀÇÇÑ ³»¿ëÀ̶ó ÀϹÝÀο¡°Ô´Â ´Ù¼Ò ¾î·Á¿ï ¼öµµ ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸, ÀÌ Ã¥À» ÀÐÁö ¾ÊÀ¸·Á¸é Àû¾îµµ ÁֽĿ¡ ´ëÇÑ Á÷Á¢ÅõÀÚ´Â Æ÷±âÇÏ´Â °ÍÀÌ ÁÁ´Ù. ¹Ý´ë·Î ¸»Çؼ ÁֽĿ¡ ´ëÇØ Á÷Á¢ÅõÀÚ¸¦ ÇÏ·Á¸é ÀÌ Ã¥À» ¹Ýµå½Ã Àоî¾ß ÇÑ´Ù. ÀÚµ¿Â÷¸¦ ¿îÀüÇÏ·Á¸é ¿îÀü¸éÇã°¡ ÀÖ¾î¾ß ÇϵíÀÌ, ÀÌ Ã¥Àº ÁֽĿ¡ ´ëÇØ Á÷Á¢ÅõÀÚ¸¦ ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÀÚ°ÝÁõ°ú °°Àº °ÍÀ̶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇÀº ¼¼½º Ŭ¶ó¸ÕÀÌ ÆíÁý°ú Çؼ³À» Ã¥ÀÓÁ³´Ù. ±×´Â 1,000 ´Þ·¯¸¦ ÁÖ°íµµ »ç±â ¾î·Á¿î ¸íÀúÀÎ ¡ì¾ÈÀü¸¶Áø¡íÀ» ³²±ä Àι°·Î ÇöÁ¸ÇÏ´Â °¡Àå ¶Ù¾î³ °¡Ä¡ÅõÀÚ ´ë°¡ ÁßÀÇ ÇÑ ¸íÀÌ´Ù. º¥Àú¹Î ±×·¹À̾öÀÇ Ã¶ÀúÇÑ ±â¾÷ºÐ¼® °úÁ¤°ú ¼¼½º Ŭ¶ó¸ÕÀÇ ¸íÇؼ³À» µ¿½Ã¿¡ ¸Àº¸°Ô µÇ¾ú´Ù´Â °ÍÀº °³ÀÎÀûÀ¸·Îµµ ´ë´ÜÇÑ Çà¿îÀÌ ¾Æ´Ò ¼ö ¾ø´Ù. ¿©·¯ºÐ°ú ÇÔ²² ÀÌ Çà¿îÀ» Áñ±â°í ½ÍÀº ¸¶À½À» ÀüÇϸç Ãßõ»ç¸¦ ´ë½ÅÇÑ´Ù.
<ÀÌ Ã¥¿¡ ¹ÙÄ¡´Â °ÅÀåµéÀÇ Âù»ç>
¡°¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇÀº ¡®±Ü¾î ºÎ½º·³ ¸¸µéÁö ¸¶¶ó.¡¯¶ó´Â ¼Ó´ãÀ» ¹«»öÇÏ°Ô ÇÑ´Ù. ¼¼½º Ŭ¶ó¸Õ°ú Á¦ÀÓ½º ±×·£Æ®°¡ À̲ô´Â ȯ»óÀÇ Çؼ³ÀÚ ÆÀÀÌ 1930³â´ëÀÇ ´Ü¼øÇÑ ±ÝÀ¶¼¼°è¿Í 2000³â´ëÀÇ º¹ÀâÇÑ ÅõÀÚȯ°æ »çÀÌ¿¡¼ ¹ú¾îÁø Æ´À» ¸Þ¿öÁØ´Ù. µ¶ÀÚµéÀº ÀÌµé ±ÝÀ¶¾÷Á¾ Á¤»ó±Þ ÅõÀÚÀü¹®°¡µéÀÇ °æÇè°ú ÁöÇý·ÎºÎÅÍ Å« ÇýÅÃÀ» ¾òÀ» °ÍÀÌ´Ù. ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇÀº ±ÝÀ¶À» ÁøÁöÇÏ°Ô °øºÎÇÏ´Â ¸ðµç »ç¶÷ÀÌ ¼°¡¿¡ ¹Ýµå½Ã ¼ÒÀåÇØ¾ß Çϴ åÀÌ´Ù.¡±
µ¥À̺ñµå ½ºÀ¢¼±David F. Swensen, ¿¹ÀÏ´ëÇб³ ÃÖ°íÅõÀÚÃ¥ÀÓÀÚCIO
¡¶Æ÷Æ®Æú¸®¿À ¼º°ø¿î¿ëPioneering Portfolio Management¡·, ¡¶Unconventional Success¡·ÀÇ ÀúÀÚ
¡°°ú°ÅÀÇ ÃÖ°í °ÉÀÛÀÌ ÇöÀçÀÇ ÃÖ°í °ÉÀÛÀ¸·Î °Åµì³µ´Ù. º¥ È£°ÇBen HoganÀÌ Å¸ÀÌ°Å ¿ìÁîTiger Woods·Î ȯ»ýÇß´Ù. ´ç½ÅÀÇ ÅõÀÚ¿¡ Å« µµ¿òÀÌ µÉ °ÍÀÌ´Ù.¡±
Àè ¸¶À̾îJack Meyer, ¡®ÄÁº¤½ÃƼ ijÇÇÅÐConvexity Capital¡¯ ¾÷¹«ÁýÇà»ç¿ø °â CEO
¡°¿ì¸® ½Ã´ë Á¤»ó±Þ ÅõÀÚ Àü¹®°¡µéÀÌ °³Á¤ÇÑ ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇÀº ¿À´Ã³¯ ½ÅÁßÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¹è¿ì°í Âü°íÇÒ ÃÖ°íÀÇ Çʵ¶¼°¡ µÇ¾ú´Ù.¡±
Á¦ÀÌ¹Ì µð¸ÕJamie Dimon, ¡®JP¸ð°Ç üÀ̽ºJP Morgan Chase¡¯ ȸÀå °â CEO
¡°ÄÚÄ«Äݶó´Â ¼¼¿ùÀÇ ½ÃÇèÀ» °ßµ®³½ °íÀ¯ÀÇ ¸ÀÀ» °³¼±ÇÒ ¼ö ¾ø¾úÁö¸¸, ¼¼½º Ŭ¶ó¸Õ, Áü ±×·£Æ®, ºê·ç½º ±×¸°¿ùµå µîÀº À§´ëÇÑ Ã¥µµ °³¼±ÇÒ ¼ö ÀÖÀ½À» ÀÔÁõÇß´Ù. ¼¼½º Ŭ¶ó¸ÕÀÇ ¼¹®Àº ¸ðµç ÅõÀÚÀÚ°¡ ¹Ýµå½Ã Àоî¾ß Çϸç, ´Ù¸¥ Àü¹®°¡µéÀÇ Çؼ³µµ ±× ÀÚü·Î °íÀüÀÌ µÇ¾ú´Ù. Áõ±ÇºÐ¼® °úÁ¤ÀÇ ÇÙ½É ¿ä¼Ò°¡ Àΰ£Çൿ¿¡ ´ëÇÑ ÀÌÇضó´Â »ç½ÇÀº ¿©ÀüÈ÷ º¯Ä¡¾Ê´Â ±³ÈÆÀÌ´Ù.¡±
ºê¶óÀ̾ð ·ÎÀú½ºBrian C. Rogers, ¡®T ·Î ÇÁ¶óÀ̽º ±×·ìT. Rowe Price Group¡¯ ȸÀå
¡°¿ì¸® ½Ã´ë Á¤»ó±Þ ÅõÀÚ°¡µéÀÌ °íÀüÀ» °³Á¤Çß´Ù. ¿ø·¡ Çʵ¶¼¿´´ø ÀÌ Ã¥ÀÌ ÀÌÁ¦´Â »õ·Î¿î Â÷¿øÀ¸·Î °Ý»óµÇ¾ú´Ù.¡±
´Ù´Ï¿¤ ¾ÇDaniel S. Och, ¡®¾Ç-ÁöÇÁ ijÇÇÅÐ ¸Å´ÏÁö¸ÕÆ® ±×·ìOch-Ziff Capital Management Group¡¯ °æ¿µÁø
¡°¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇÀº ÀÌÀü ÆǺ¸´Ù ÈξÀ °³¼±µÇ¾ú´Ù. ÃÖ°íÀÇ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚ µÎ ºÐÀÌ ÁÖ´Â ¿µ¿øÇÑ Á¶¾ðÀÌ ¿©ÀüÈ÷ ¿ï·Á ÆÛÁö´Â °¡¿îµ¥, ¼¼°è ÃÖ°í ¼öÁØÀÇ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚµéÀÌ µ¡ºÙÀÎ Çؼ³µµ ÀÌ Ã¥À» Å©°Ô ºû³»ÁØ´Ù. ÅõÀÚ ½Ç¹«ÀÚµéÀÇ Çؼ³ ´öºÐ¿¡ 6ÆÇÀº ÃÖ°íÀÇ ÆǺ»ÀÌ µÇ¾ú´Ù! ³ª´Â ¿¬·É ºÒ¹®ÇÏ°í ¸ðµç ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ÀÌ Ã¥À» °·ÂÇÏ°Ô ÃßõÇÑ´Ù. °ú°Å´Â ¹°·Ð ÇöÀçÀÇ °ÅÄ£ ½ÃÀå¿¡¼µµ À¯È¿¼ºÀÌ ÀÔÁõµÈ ¿øÄ¢µé·ÎºÎÅÍ Å« ÇýÅÃÀ» ¾òÀ» °ÍÀÌ´Ù.¡±
¸ð¸®½º ½º¹Ì½ºMorris Smith, ¡®Çǵ¨¸®Æ¼ ¸¶Á©¶õÆݵåFidelity Magellan Fund¡¯ ÀüÀÓ Æݵå¸Å´ÏÀú
¡°¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íó·³ Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÇ ±æ·Î ÀεµÇϴ åÀº ¾ø´Ù. ¼¼½º Ŭ¶ó¸ÕÀÌ À̲ô´Â ȯ»óÀÇ ÆÀÀÌ »õ·Î¿î ¼¼±â¿¡ ¸ÂÃç ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í ´Ü¿¬ ÃÖ°íÀÇ ÆǺ»À» ¸¸µé¾î³Â´Ù.¡±
¸ÞÀ̽¼ ȣŲ½ºMason Hawkins, ¡®»ç¿ì½ºÀ̽ºÅÏ ¾Ö¼Â ¸Å´ÏÁö¸ÕÆ®Southeastern Asset Management¡¯ ȸÀå
¡°±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ »ç»óÀº 80³â °¡±îÀÌ ¿Â°® ½ÃÀå »óȲÀ» °ßµ®³ÂÀ¸¸ç, Çö´ë ÅõÀÚ¿¡¼ ´õ¿í Ÿ´çÇÑ °ÍÀ¸·Î µå·¯³µ´Ù. Ŭ¶ó¸Õ µî °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚµéÀÇ Çؼ³Àº ÀÚº»½ÃÀåÀÇ ÁöÇüÀÌ °ú°Å¿Í Å©°Ô ¹Ù²î¾ú¾îµµ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ±âº» ¼Ó¼ºÀº ¹Ù²îÁö ¾Ê¾ÒÀ¸¸ç, Áõ±ÇºÐ¼®ÀÇ ¿øÄ¢µéÀ» ½ÅÁßÇÏ°Ô Àû¿ëÇÏ¸é ¿©ÀüÈ÷ ÅõÀÚ¿¡ ¾Õ¼°¥ ¼ö ÀÖÀ½À» º¸¿©ÁØ´Ù.¡±
¾Èµå·¹ Æä·²µåAndre F. Perold, ÇϹöµå °æ¿µ´ëÇпøHarvard Business School Á¶Áö °ÇµåGeorge Gund À繫°ü¸® ±³¼ö
<Ã¥¼ÓÀ¸·Î Ãß°¡>
´©±¸³ª °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚ°¡ µÉ ¼ö ÀÖÀ» µí º¸ÀÌÁö¸¸, °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚÀÇ ÇÙ½É Æ¯¼ºÀÎ Àγ», ÀýÁ¦·Â, À§Çè ȸÇÇ´Â À¯ÀüÀûÀ¸·Î °áÁ¤µÇ´Â µíÇÏ´Ù. °¡Ä¡ÅõÀÚ ±â¹ýÀ» óÀ½ ¹è¿ï ¶§, Áï½Ã °ø°¨ÇÏ´Â »ç¶÷µµ ÀÖ°í °ø°¨ÇÏÁö ¾Ê´Â »ç¶÷µµ ÀÖ´Ù. ÀýÁ¦·Â°ú Àγ»½ÉÀ» °è¼Ó À¯ÁöÇÏ´Â »ç¶÷µµ ÀÖ°í, À¯ÁöÇÏÁö ¸øÇÏ´Â »ç¶÷µµ ÀÖ´Ù. ¿ö·± ¹öÇÍÀº À¯¸íÇÑ ±Û ¡°±×·¹À̾ö-µµµå ¸¶À»ÀÇ À§´ëÇÑ ÅõÀÚÀÚµé(The Superinvestors of Graham-and-Doddsville)¡±¿¡¼ ¸»Çß´Ù. ¡°1´Þ·¯ ÁöÆó¸¦ 40¼¾Æ®¿¡ »ç´Â ¾ÆÀ̵ð¾î¸¦ ¼³¸íÇØÁÖ¸é, ÀÌ ¸»À» Áï½Ã ¾Ë¾Æµè´Â »ç¶÷µµ ÀÖ°í ÀüÇô ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇÏ´Â »ç¶÷µµ ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â ¸¶Ä¡ ¸é¿ª¼º°ú °°´Ù. Áï½Ã ¾Ë¾ÆµèÁö ¸øÇÏ´Â »ç¶÷À̶ó¸é, ¸î ³â¿¡ °ÉÃÄ ¼³¸íÇÏ°í ½ÇÀûÀ» º¸¿©Á־ ÀüÇô ´Þ¶óÁöÁö ¾Ê´Â´Ù.¡± ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀ» ÀÐÀ¸¸é¼ °ø°¨ÇÑ´Ù¸é (Åõ±â¸¦ ¾ïÁ¦ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù¸é), ´ç½Å¿¡°Ôµµ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚ ±âÁúÀÌ ÀÖ´Ù´Â ¶æÀÌ´Ù. °ø°¨ÇÏÁö ¸øÇÑ´Ù¸é, ÀÌ Ã¥À» ÅëÇؼ ´ç½Å¿¡°Ô ÀûÇÕÇÑ ÅõÀÚ ÁöÆòÀÌ ¾îµðÀÎÁö ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç, °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¾î¶² »ý°¢À» ÇÏ´ÂÁöµµ ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
Áö±Ýµµ ¿©ÀüÈ÷ Ÿ´çÇÑ ±â¹ý
¾Æ¸¶µµ ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀÌ ÀÌ·é °¡Àå »©¾î³ ¾÷ÀûÀº ±× ±³ÈÆÀÌ ¿µ¿øÇÏ´Ù´Â »ç½ÇÀÌ´Ù. ¿©·¯ ¼¼´ë¿¡ °ÉÃÄ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ °¡¸£Ä§À» ¸Å¿ì ´Ù¾çÇÑ È¯°æ, ±¹°¡, ÀÚ»êÀ¯Çü¿¡ Àû¿ëÇÏ¿© ¼º°øÀ» °ÅµÎ¾ú´Ù. ÀÌ »ç½Ç¿¡ µÎ ÀúÀÚ´Â ±â»µÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ¡°ºÒ°¡»çÀÇÇÑ ¹Ì·¡ÀÇ ½ÃÇèÀ» °ßµ®³¾¡± ¿øÄ¢À» Á¦½ÃÇÏ°íÀÚ Çß¾ú±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
1992³â À¯¸íÇÑ °¡Ä¡ÅõÀÚȸ»ç ¡®Æ®À§µð, ºê¶ó¿î ÄÄÆÛ´Ï¡¯´Â 44°³ ¿¬±¸°á°ú¸¦ ¹¾î ¡°È¿°ú°¡ ÀÖ¾ú´ø ÅõÀÚ¡±¶ó´Â Á¦¸ñÀ¸·Î ÀڷḦ ¹ßÇ¥ÇÏ¿´´Ù. ÀÌ ºÐ¼®¿¡ ÀÇÇϸé, È¿°ú°¡ ÀÖ¾ú´ø ÅõÀÚ´Â ¸Å¿ì ´Ü¼øÇß´Ù. ½Ñ ÁÖ½Ä(ÁÖ°¡¼øÀÚ»êºñÀ²PBR, ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²PER, ¹è´ç¼öÀÍ·ü ±âÁØ)ÀÌ ºñ½Ñ Áֽĺ¸´Ù È®½ÇÇÏ°Ô ¾Õ¼¹°í, ½ÇÀûÀÌ ºÎÁøÇß´ø Á¾¸ñµé(3³â°ú 5³â ±âÁØ)ÀÌ ÀÌÈÄ¿¡´Â ÃÖ±Ù ½ÇÀûÀÌ ÁÁ¾Ò´ø Á¾¸ñµéÀ» ¾Õ¼¹´Ù. ´Ù½Ã ¸»Çؼ °¡Ä¡ÅõÀÚ°¡ È¿°ú°¡ ÀÖ¾ú´ø °ÍÀÌ´Ù! ³ª´Â ¿À·£ ±â°£ °¡Ä¡ÅõÀÚöÇÐÀ» °í¼öÇÏ°í ³ª¼ ÈÄȸÇÏ´Â »ç¶÷À» º» ÀûÀÌ ¾ø´Ù. °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ ±âº»¿ø¸®¸¦ ¹Þ¾Æµé¿´´Ù°¡ ³»´øÁø ÅõÀÚÀÚ°¡ °ÅÀÇ ¾ø¾ú´Ù.
¿À´Ã³¯ 1930³â´ë ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ ´ëÇÑ ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ ¼³¸íÀ» ÀÐÀ¸¸é ¹¦ÇÑ ±âºÐÀÌ µç´Ù. °æ±â°¡ ħüÇÏ°í, »ç¶÷µéÀÌ À§ÇèÀ» ±Øµµ·Î ȸÇÇÇϸç, ±â¾÷µµ ¸ðÈ£ÇÏ°í ±¸½ÄÀ̶ó¼, ¸¶Ä¡ ÀÌ»óÇÏ°í ³¸¼± °ú°Å ½Ã´ë¸¦ º¸´Â µíÇÏ´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ·± ºÐ¼®Àº °Ñº¸±âº¸´Ù ÈξÀ °¡Ä¡°¡ ÀÖ´Ù. °á±¹, ´çÀå ³»ÀÏÀÌ¶óµµ ÀÌ»óÇÏ°í ³¸¼± ȯ°æÀÌ ¾ó¸¶µçÁö ÆîÃÄÁú ¼ö ÀÖ´Ù. ÅõÀÚÀÚµéÀº ½ÃÀåÀÌ ³»Àϵµ ¿À´Ã°ú ¸Å¿ì ºñ½ÁÇÒ °ÍÀ¸·Î °£ÁÖÇÑ´Ù. ¹°·Ð ´ëºÎºÐ ±×·² °ÍÀÌ´Ù. ±×·¯³ª ¶§¶§·Î ÀϹÝÅë³äÀÌ ¿ÏÀüÈ÷ µÚÁýÈ÷°í, ¼øȯ°í¸®°¡ ²÷¾îÁö¸ç, ÁÖ°¡°¡ Æò±ÕÀ¸·Î ȸ±ÍÇÏ°í, Åõ±â ÇàÅ°¡ ³ªÅ¸³´Ù. ÀÌ·± ¶§¿¡´Â ¿À´ÃÀÇ ½ÃÀåÀÌ ¾îÁ¦¿Í µýÆÇÀÌ µÇ¹Ç·Î, ÅõÀÚÀÚµéÀº ¼Ó¼ö¹«Ã¥ÀÌ µÈ´Ù. ±×·¹À̾ö°ú µµµå´Â ¸»Çß´Ù. ¡°¿ì¸®´Â ÇÇ»óÀûÀÌ°í ÀϽÃÀûÀÎ Çö»óÀ» Áö³ªÄ¡°Ô °Á¶ÇÏÁö ¸»¶ó°í Çлýµé¿¡°Ô ³»³» °æ°íÇß´Ù. ÀÌ·± Âø°¢¿¡ ºüÁö¸é ±ÝÀ¶¼¼°è·ÎºÎÅÍ ÀÀ¡´çÇÑ´Ù.¡± °¡Ä¡ÅõÀÚöÇÐÀÌ Æ¯È÷ À¯¸®ÇÑ ¶§°¡ ¹Ù·Î ÀÌ·± È¥¶õ±â´Ù.
¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀÌ Ãâ°£µÈ 1934³â, ±×·¹À̾ö°ú µµµå´Â 5³â µ¿¾È Áõ±Ç½ÃÀå ÃÖ°íÀÇ ½ÃÁ¡°ú ÃÖ¾ÇÀÇ ½ÃÁ¡À» ¸ðµÎ °æÇèÇß´Ù. ½ÃÀåÀº °è¼Ó »ó½ÂÇÏ¿© 1929³â¿¡ ÀýÁ¤¿¡ µµ´ÞÇÑ ´ÙÀ½ 1929³â 10¿ù ºØ±«ÇßÀ¸¸ç, ÀÌÈÄ È¤µ¶ÇÑ ´ë°øȲÀÌ À̾îÁ³´Ù. µÎ »ç¶÷Àº ¾î¶² ȯ°æ¿¡¼µµ ÅõÀÚ°¡Ä¡°¡ ÀÖ´Â ¼ö¹é ¼öõ °¡Áö ÁÖ½Ä, ¿ì¼±ÁÖ, ä±ÇÀ» ºÐ·ùÇÏ´Â ¹æ¹ýÀ» Á¦½ÃÇÏ¿´´Ù. ³î¶ø°Ôµµ ¿À´Ã³¯ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀڵ鵵 ÀÌ¿Í °ÅÀÇ °°Àº ¹æ½ÄÀ» »ç¿ëÇÏ°í ÀÖ´Ù. µÎ »ç¶÷ÀÌ 1920³â´ë¿Í 1930³â´ë ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀå°ú ä±Ç½ÃÀå¿¡ Àû¿ëÇß´ø ¿øÄ¢Àº 21¼¼±â ÃÊ ¼¼°è ÀÚº»½ÃÀå¿¡µµ ±×´ë·Î Àû¿ëµÇ¸ç, ºÎµ¿»ê°ú ºñ»óÀåÁÖ½Ä °°Àº ºñÀ¯µ¿¼º Àڻ꿡µµ Àû¿ëµÉ »Ó ¾Æ´Ï¶ó, ½ÉÁö¾î ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀ» ÁýÇÊÇÏ´ø ½ÃÁ¡¿¡´Â Á¸ÀçÇÏÁö ¾Ê¾Ò´ø ÆÄ»ý»óÇ°¿¡µµ Àû¿ëµÈ´Ù.
ÅõÀںм®¿¡´Â ¡°¼ø¿îÀüÀÚº»¡± °°Àº °íÀüÀûÀÎ ±âÁصµ ÇÊ¿äÇÏÁö¸¸, °¡Ä¡ÅõÀÚ´Â ¼ýÀÚ¸¸ ´Ù·ç´Â ±â¹ýÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ȸÀÇÀû °üÁ¡°ú ÆǴܵµ Ç×»ó ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ±× ÀÌÀ¯´Â ù°, °¡Ä¡¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â ¿ä¼Ò°¡ ¸ðµÎ À繫Á¦Ç¥¿¡ µå·¯³ª´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. Àç°íÀÚ»êÀÌ ÁøºÎÈÇÒ ¼ö ÀÖ°í, ºÎä°¡ ´©¶ôµÉ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç, Àڻ갡ġ°¡ °ú´ëÆò°¡µÇ°Å³ª °ú¼ÒÆò°¡µÉ ¼öµµ ÀÖ´Ù. µÑ°, Æò°¡´Â °úÇÐÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±â¼úÀÌ´Ù. ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡´Â ¼ö¸¹Àº º¯¼ö¿¡ Á¿ìµÇ¹Ç·Î, ´ë°³ ¹üÀ§·Î ÃøÁ¤µÈ´Ù. ¼Â°, ¸ðµç ÅõÀÚÀÇ ¼º°ú´Â ¹Ì·¡¿¡ °áÁ¤µÇ´Âµ¥, ¹Ì·¡´Â È®½ÇÇÏ°Ô ¿¹ÃøÇÒ ¼ö°¡ ¾ø´Ù. µû¶ó¼ ¼¼½ÉÇÏ°Ô ºÐ¼®Çؼ ÅõÀÚÇصµ ÀÌÀÍÀ» ³»Áö ¸øÇϱ⵵ ÇÑ´Ù. ½Ñ ÁֽĿ¡´Â ´ë°³ ±×¸¸ÇÑ ÀÌÀ¯°¡ ÀÖ´Ù. ¿¹ÄÁ´ë »ç¾÷¸ðµ¨ ºØ±«, ¼ûÀº ºÎä, Àå±â°£ À̾îÁö´Â ¼Ò¼Û, ¹«´ÉÇϰųª ºÎÆÐÇÑ °æ¿µÁø µîÀÌ´Ù. ÅõÀÚÀÚ´Â Àý´ë·Î ȸ»ç¸¦ ¿Ïº®ÇÏ°Ô ¾Ë ¼ö ¾ø´Ù´Â Á¡À» ¸í½ÉÇÏ°í, Ç×»ó °â¼ÕÇÑ ÀÚ¼¼·Î ½ÅÁßÇÏ°Ô ÇൿÇØ¾ß Çϸç, ²÷ÀÓ¾øÀÌ Ãß°¡ Á¤º¸¸¦ ã¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ¸¶Ä§³» ¼º°øÇÏ´Â °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº ÀýÁ¦·Â°ú Àγ»½ÉÀ¸·Î ÀÚ¼¼ÇÏ°Ô ±â¾÷À» Á¶»çÇÏ°í Æò°¡Çϸç, Á¤±³ÇÏ°Ô ¹Î°¨µµ¸¦ ºÐ¼®ÇÏ°í, Áø¸®¿¡ Ãæ½ÇÇÑ ¸¶À½À» À¯ÁöÇϸç, Àå±â°£ ºÐ¼®°ú ÅõÀÚ °æÇèÀ» ½×´Â »ç¶÷µéÀÌ´Ù.
Èï¹Ì·Ó°Ôµµ, ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ °¡Ä¡ÅõÀÚ ¿øÄ¢Àº ±ÝÀ¶½ÃÀå ³Ê¸Ó¼µµ Àû¿ëµÈ´Ù. ¿¹ÄÁ´ë ÇÁ·Î¾ß±¸ ¼±¼ö½ÃÀå¿¡µµ Àû¿ëµÇ´Âµ¥, ¸¶ÀÌŬ ·çÀ̽º´Â 2003³â º£½ºÆ®¼¿·¯ ¡ì¸Ó´Ïº¼Moneyball¡í¿¡¼ »ý»ýÇÏ°Ô ¼³¸íÇÏ¿´´Ù. ÁֽĽÃÀå°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î, ÇÁ·Î¾ß±¸ ¼±¼ö½ÃÀåµµ ¶È°°Àº ÀÌÀ¯·Î ºñÈ¿À²ÀûÀÌ´Ù. µÎ ½ÃÀå ¸ðµÎ °¡Ä¡¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â ÅëÀÏµÈ ¹æ½ÄÀÌ ¾øÀ¸¸ç, ÇÑ °¡Áö ôµµ¸¸À¸·Î´Â Àüü¸¦ Æò°¡ÇÒ ¼ö ¾ø´Ù. µÎ ½ÃÀå ¸ðµÎ Á¤º¸´Â »ê´õ¹Ìó·³ ¸¹Áö¸¸, Á¤º¸ Æò°¡¹æ½Ä¿¡ ´ëÇØ ÇÕÀÇ°¡ ÀÌ·ç¾îÁöÁö ¾Ê¾Ò´Ù. µÎ ½ÃÀå¿¡¼ »ç¶÷µéÀº µ¥ÀÌÅ͸¦ À߸ø Çؼ®ÇÏ°í, ºÐ¼® ¹æÇâÀ» À߸ø ÀâÀ¸¸ç, ¸¶Ä§³» À߸øµÈ °á·Ð¿¡ µµ´ÞÇÑ´Ù. ÁֽĽÃÀå¿¡¼Ã³·³ ¾ß±¸½ÃÀå¿¡¼µµ Ȧ·Î ¹«¸®¿¡¼ ¹þ¾î³µ´Ù°¡ ºñ³¹ÞÀ»±î µÎ·Á¿ö¼ °úµµÇÑ °¡°ÝÀ» Ä¡¸£´Â »ç¶÷ÀÌ ¸¹´Ù. ÇÕ¸®ÀûÀÎ ÀÌÀ¯°¡ ¾Æ´Ï¶ó ÈçÈ÷ °¨Á¤ÀûÀÎ ÀÌÀ¯·Î °áÁ¤À» ³»¸°´Ù. À̵éÀº ¶Û µíÀÌ ±â»µÇϱ⵵ ÇÏ°í °øÆ÷¿¡ ÈÛ½ÎÀ̱⵵ ÇÑ´Ù. ¶§·Î´Â Áö³ªÄ¡°Ô ´Ü±â ÁöÇâÀûÀÌ´Ù. À̵éÀº Æò±Õȸ±Í¸¦ ÀÌÇØÇÏÁö ¸øÇÑ´Ù. ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼¿Í ¸¶Âù°¡Áö·Î ¾ß±¸½ÃÀå¿¡¼µµ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚµéÀº Àå±â¿¡ °ÉÃÄ Å¹¿ùÇÑ ½ÇÀûÀ» °ÅµÎ¾ú´Ù. ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ °¡Ä¡ÅõÀÚ ¿øÄ¢ÀÌ ¾ß±¸¿¡µµ Àû¿ëµÇ´Â ¸ð½ÀÀ» º¸¸é, ÀÌ ¿øÄ¢ÀÌ º¸ÆíÀûÀÌ°í ¿µ¿øÇÏ´Ù´Â »ç½ÇÀÌ ÀÔÁõµÈ´Ù.
¿À´Ã³¯ÀÇ °¡Ä¡ÅõÀÚ
´ë°øȲÀÌ ÇÑâ ÁøÇàµÇ´ø ±â°£¿¡´Â ÁֽĽÃÀå°ú ±¹°¡ °æÁ¦°¡ Áö±ØÈ÷ À§ÇèÇß´Ù. ÁÖ°¡°¡ Æø¶ôÇß°í ±â¾÷È°µ¿µµ °©ÀÚ±â À§ÃàµÇ¾úÀ¸¸ç, ÀÌ·¸°Ô ½É°¢ÇÑ »óÅ°¡ Àå±â°£ À̾îÁú ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ³«°ü·ÐÀÚµéÀº °è¼Ó ÁÂÀýÇÒ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø¾ú´Ù. ¼Õ½Ç¸¸ º¸Áö ¾Ê¾Æµµ ¼º°øÀ̾ú´Ù. ÅõÀÚÀÚµéÀº ³»Àç°¡Ä¡º¸´Ù ´ëÆø ÇÒÀÎµÈ °¡°Ý¿¡ ÁÖ½ÄÀ» »çµé¿© ¾ÈÀü¸¶ÁøÀ» È®º¸ÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. À߸øµÉ ¿Â°® °¡´É¼º¿¡ ´ëºñÇؼ ÀÌ·± ¾ÈÀü¸¶ÁøÀÌ ÇÊ¿äÇß´Ù.
½ÃÀåÀÌ ÃÖ¾ÇÀ̾úÀ» ¶§¿¡µµ ±×·¹À̾ö°ú µµµå´Â ¿øÄ¢À» Ãæ½ÇÇÏ°Ô ÁöÄ×´Ù. °æÁ¦¿Í ½ÃÀåÀÌ ¶§·Î´Â °íÅ뽺·¯¿î ÇÏ°±â¸¦ °æÇèÇÏÁö¸¸, ÀÌ·± ÇÏ°±â¸¦ °ßµ®³»¾ß ÇÑ´Ù´Â ½Å³äµµ ±× ¿øÄ¢ÀÇ Çϳª¿´´Ù. µÎ »ç¶÷Àº ±× ¾ÏÈæ±â¿¡ °æÁ¦¿Í ÁֽĽÃÀåÀÌ °á±¹Àº ¹ÝµîÇÑ´Ù´Â È®½ÅÀ» ±Û·Î Ç¥ÇöÇß´Ù. ¡°¿ì¸®´Â ÀÌ Ã¥À» ¾²¸é¼, ±ÝÀ¶½ÃÀå Æø¶ô »óÅ°¡ ¿µ¿øÈ÷ À̾îÁø´Ù´Â ´ëÁßÀÇ È®½Å¿¡ ¸Â¼¾ß Çß´Ù.¡±
±â¾÷ ½ÇÀûÀÌ ¾ÇÈÇÏ°í ½Ñ ÁÖ½ÄÀÌ ´õ ½ÎÁö´Â °æ±â ÇÏ°±â¸¦ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ °ßµ®¾ß ÇÏ´Â °Íó·³, ÅõÀÚÀÚµéÀº ½Ñ ÁÖ½ÄÀÌ µå¹°°í ÅõÀÚÀÚº»ÀÌ ³ÑÄ¡´Â °æ±â »ó½Â±â¿¡µµ Àγ»½ÉÀ» ¹ßÈÖÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¿ª»çÀû ±âÁØÀ¸·Î º¼ ¶§ ±Ù·¡¿¡ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº ³î¶ó¿î ½ÇÀûÀ» º¸¿´À¸¸ç, ¸·´ëÇÑ ½Å±ÔÀÚº»ÀÌ ½ÃÀå¿¡ À¯ÀԵǾú´Ù. Áö±ÝÀº ¸·´ëÇÑ ÀÚº»(¼¼°è Àüü·Î º¸¸é ¼öÁ¶ ´Þ·¯)ÀÌ °¡Ä¡ÅõÀÚ ¹æ½ÄÀ» µû¸£°í ÀÖ´Ù. ¼ö¸¹Àº °¡Ä¡ÅõÀÚ ÀÚ»ê¿î¿ë»ç¿Í Æݵåȸ»ç, ¾à 9,000°³¿¡ À̸£´Â ÇìÁöÆݵå, ¸Å¿ì ¼º°øÀûÀ¸·Î ¿î¿ëµÇ´Â ´ë±Ô¸ð ´ëÇбâ±Ý°ú °³ÀÎÀÚ»ê°ü¸®È¸»ç°¡ ÀÖ´Ù.
°¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚ¶ó°í Çؼ ¸ðµÎ °°Áö´Â ¾Ê´Ù´Â Á¡¿¡ ÁÖ¸ñÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. ¸ÕÀú ¾ð±ÞÇß´ø ¡°±×·¹À̾ö-µµµå ¸¶À»ÀÇ À§´ëÇÑ ÅõÀÚÀڵ顱¿¡¼, ¹öÇÍÀº ¼º°øÇÑ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº ¼ö¾øÀÌ ¸¹Áö¸¸, Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â °ÅÀÇ °ãÄ¡Áö ¾Ê´Â´Ù°í ¸»Çß´Ù. À̸§¾ø´Â ¡°Àå¿ÜÁֽġ±À» º¸À¯ÇÏ´Â »ç¶÷ÀÌ Àִ°¡ Çϸé, ´ëÇüÁÖ¿¡¸¸ ÁýÁßÇÏ´Â »ç¶÷µµ ÀÖ´Ù. ¼¼°è½ÃÀå¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â »ç¶÷ÀÌ Àִ°¡ Çϸé, ºÎµ¿»êÀ̳ª ¿¡³ÊÁö »ê¾÷¿¡¸¸ ÁýÁßÀûÀ¸·Î ÅõÀÚÇÏ´Â »ç¶÷µµ ÀÖ´Ù. ÄÄÇ»ÅÍ Åë°èºÐ¼®À¸·Î °ª½Ñ Á¾¸ñÀ» ã¾Æ³»´Â »ç¶÷µµ ÀÖ°í, ¡°»çÀû½ÃÀå°¡Ä¡(private market value)¡±(±â¾÷À» Åë°·Î »ì ¶§ Ä¡¸£´Â °¡°Ý)¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â »ç¶÷µµ ÀÖ´Ù. ±â¾÷À» º¯È½ÃÅ°·Á°í Àû±ØÀûÀ¸·Î ÅõÀïÇÏ´Â ÇൿÁÖÀÇÀÚµµ ÀÖ°í, Ã˸Å(ºÐ»ç, ÀÚ»ê ¸Å°¢, ´ë±Ô¸ð ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔ, ½Å±Ô °æ¿µÁø ¿µÀÔ)°¡ ÀÖ´Â ÀúÆò°¡ Á¾¸ñÀ» ã´Â »ç¶÷µµ ÀÖ´Ù. ¹°·Ð °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚ Áß¿¡µµ Àç´ÉÀÌ ´õ ¿ì¼öÇÑ »ç¶÷ÀÌ ÀÖ´Ù.
ÀÌÁ¦ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚ Áý´ÜÀº ¼ö½Ê ³â Àüó·³ ¼Ò¼öÁý´ÜÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. µû¶ó¼ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµé »çÀÌÀÇ °æÀïÀÌ ½ÃÀåÀÇ ºñÈ¿À²¼º°ú °¡°Ý ¿À·ù¸¦ ¹Ù·ÎÀâ´Â °·ÂÇÑ ÈûÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. Áö±Ýó·³ dzºÎÇÑ ÀÚº»°ú ±â¼úÀ» °®Ãá ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¸¹Àº »óȲ¿¡¼, °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¾Õ³¯Àº ¾î¶°ÇÒ±î? ´ç½ÅÀÌ »ý°¢ÇÏ´Â °Íº¸´Ù´Â ¹à´Ù. ¿©±â¿¡´Â ¿©·¯ °¡Áö ÀÌÀ¯°¡ ÀÖ´Ù. ù°, °¡Ä¡ ÅõÀÚÀڵ鵵 Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖÁö¸¸, °¡Ä¡ÅõÀÚ¿¡ ¹«°ü½ÉÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀº ´õ Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¼ºÀå ÅõÀÚÀÚ, ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀÚ, ½ÃÀåÁö¼ö ÅõÀÚÀÚ¸¦ Æ÷ÇÔÇؼ ´ëºÎºÐ Æݵå¸Å´ÏÀú´Â °¡Ä¡ÅõÀÚ¿¡ °ü½ÉÀÌ °ÅÀÇ ¾ø´Ù. À̵éÀº ¿À·ÎÁö ±â¾÷ÀÇ ÀÌÀÍ Áõ°¡À², ÁÖ°¡ ¸ð¸àÅÒ, ½ÃÀåÁö¼ö ÆíÃâÀÔ¿¡¸¸ ¸ôµÎÇÑ´Ù.
µÑ°, ÀϺΠºÒ¿îÇÑ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚ¸¦ Æ÷ÇÔÇؼ °ÅÀÇ ¸ðµç Æݵå¸Å´ÏÀú°¡ ¶§·Î´Â ºÐ±â³ª ¸Å¿ùó·³ Å͹«´Ï¾øÀÌ ÂªÀº ÁÖ±â·Î ½ÇÀû¿¡ ´ëÇÑ ¾Ð¹ÚÀ» ¹Þ´Â´Ù. °¡Ä¡ÅõÀÚ°¡ ¼º°ú¸¦ º¸·Á¸é ´ë°³ ¿À·£ ±â°£ÀÌ °É¸®¹Ç·Î, ¼º±ÞÇÑ ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô´Â °¡Ä¡ÅõÀÚ Àü·«ÀÌ ¾Æ¹« ¼Ò¿ëµµ ¾ø´Ù.
¼Â°, Àΰ£ÀÇ º»¼ºÀº Àý´ë ¹Ù²îÁö ¾Ê´Â´Ù. ÀÚº»½ÃÀåÀº ÁÖ±âÀûÀ¸·Î ´ë±Ô¸ð ±¤±â¿¡ ÈÛ½ÎÀδÙ. 1980³â´ë ¸» ÀϺ»ÁÖ½Ä, 1999~2000³â ÀÎÅͳݰú ±â¼úÁÖ, 2006~2007³â ºñ¿ì·® ÁÖÅô㺸´ëÃâ, ÃÖ±ÙÀÇ ´ëüÅõÀÚ°¡ ±×·± ¿¹´Ù. ¿ª¹ß»ó °üÁ¡À» À¯ÁöÇÏ´Â °ÍÀº Ç×»ó ¾î·Á¿î ÀÏÀÌ´Ù. ¸Å¿ì À¯´ÉÇÑ ÅõÀÚÀÚµµ ½ÇÀûÀÌ °è¼Ó ºÎÁøÇÏ¸é ¿òÃ÷·¯µç´Ù. À̵éÀÌ ½ÃÀå¿¡¼ ¹Þ´Â ¾Ð·ÂÀº ¾öû³ª´Ù. Æݵå¸Å´ÏÀúµéÀº ¹«¸®¿¡¼ ³Ê¹« ÀÌÅ»Çϸé ÀÚ¸®¸¦ »©¾Ñ±æÁö ¸ð¸£¹Ç·Î ½ÅÁßÀ» ±âÇÑ´Ù. ´Ù¾çÇÑ Á¦¾à¿¡ ¾ô¸Å¿© °¡Ä¡ÅõÀÚ¸¦ Ãß±¸ÇÏÁö ¸øÇÏ´Â Æݵå¸Å´ÏÀúµéµµ ÀÖ´Ù. ¿¹ÄÁ´ë Àú°¡ÁÖ, ¼ÒÇüÁÖ, ¹è´çÀ» ÇÏÁö ¾Ê°Å³ª ¼Õ½ÇÀÌ ¹ß»ýÇÑ È¸»çÀÇ ÁÖ½Ä, ÅõÀÚµî±Þ ¹Ì¸¸ÀÇ Ã¤±Ç¿¡ ÅõÀÚÇÏÁö ¸øÇÑ´Ù. ¶ÇÇÑ, ºÐ±â ¸»¿¡ ¼Õ½Ç Á¾¸ñÀº ÀúÆò°¡ »óÅ´õ¶óµµ ÆÈ°í ÀÌÀÍ Á¾¸ñÀº °íÆò°¡ »óÅ´õ¶óµµ ´õ »çµé¿© Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ Ä¡ÀåÇÏ´Â Æݵå¸Å´ÏÀúµéµµ ¸¹´Ù. ÀÌ·± Á¦¾à ¿ä¼Ò ¶§¹®¿¡ ÀáÀç °æÀïÀÚµéÀÌ ÁßµµÅ»¶ôÇÏ´Â Çö»óÀº Àå±âÀû °üÁ¡À¸·Î °¡Ä¡ÅõÀÚ¸¦ Ãß±¸ÇÏ´Â »ç¶÷µé¿¡°Ô ¹Ý°¡¿î ÀÏÀÌ ¾Æ´Ò ¼ö ¾ø´Ù.
¿À´Ã³¯ Ä¡¿ÇØÁö´Â °æÀïÀÌ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô °É¸²µ¹ÀÌ µÇÁö ¾Ê´Â ¶Ç ´Ù¸¥ ÀÌÀ¯´Â, ÅõÀÚ ÁöÆòÀÌ ´õ ³Ð°í ´Ù¾çÇØÁ³´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ±×·¹À̾öÀº ¹Ì±¹ÀÇ »óÀå Áֽİú ä±Ç¿¡¸¸ ÅõÀÚÇß´Ù. Áö±ÝÀº ¹Ì±¹¿¡ »óÀåµÈ Áֽĸ¸ ¼öõ Á¾¸ñÀ̸ç, ¼¼°è½ÃÀå¿¡´Â ¼ö¸¸ Á¾¸ñÀÌ ÀÖ°í, ȸ»çä¿Í ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Çµµ ¼öõ Á¾¸ñÀ̳ª µÈ´Ù. ÀºÇà ´ëÃâ °°Àº °ú°ÅÀÇ ºñÀ¯µ¿Àڻ굵 Áö±ÝÀº Á¤½ÄÀ¸·Î °Å·¡µÈ´Ù. ÇÊ¿ä¿¡ µû¶ó ¼³°èµÇ´Â ¸ÂÃãÇü °è¾àÀ» Æ÷ÇÔÇؼ, ¹«¼öÇÑ ÆÄ»ý»óÇ°µµ ¼±ÅÃÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
±×·¯³ª Áö³ 25³â µ¿¾È ¿ª»ç»ó º¸±â µå¹® °¼¼ÀåÀÌ ÆîÃÄÁø Å¿¿¡, ÀÌÁ¦ ½ÃÀå¿¡´Â ¿°°¡ÁÖ½ÄÀÌ µå¹°´Ù. °íÆò°¡¿Í ±Ø½ÉÇÑ °æÀï ¶§¹®¿¡ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº Àú¼öÀÍÀÇ ¸Á·É¿¡ Âѱâ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ, ÀϺΠ°¡Ä¡ÅõÀÚȸ»ç´Â ±Ô¸ð°¡ Áö³ªÄ¡°Ô Ä¿Áö¸é¼ ½ÇÀû¿¡ Å« ºÎ´ãÀ» ¾È°Ô µÇ¾ú´Ù. ÀÇ»ç°áÁ¤°úÁ¤ÀÌ °ü·áÈµÇ¾î ´À·ÁÁø µ¥´Ù°¡, ¼Ò±Ô¸ð ¼öÀͱâȸ´Â È°¿ëÇصµ ½ÇÀû¿¡ Å« µµ¿òÀÌ µÇÁö ¾Ê±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
°Ô´Ù°¡ Á¤±³ÇÑ Á¤º¸±â¼úÀÇ Áö¿øÀ» ¹ÞÀ¸¸é¼ È°¾àÇÏ´Â À¯´ÉÇÑ ºÐ¼®°¡µéÀÌ ¿î¿ë»ç¿Í Áõ±Ç»ç ¾çÂÊ¿¡¼ Áõ°¡Çϸé¼, ±Øµµ·Î ÀúÆò°¡µÈ »óÅ·Π¹¯Çô ÀÖ´Â Á¾¸ñÀÌ ÈξÀ ÁÙ¾îµé¾ú´Ù. Áö±ÝÀº ¡®¹ë·ù¶óÀÎ °¡À̵塯³ª ÁֽĽü¼Ç¥¸¦ µÚÁö´Â ¹æ½Ä¸¸À¸·Î´Â ±âȸ¸¦ ã±â°¡ ¾î·Æ´Ù. Áö±Ýµµ ¿°°¡ÁÖ½ÄÀÌ µîÀÜ ¹Ø¿¡ ¼û¾î ÀÖÀ» ¶§°¡ ÀÖÁö¸¸, ´ë°³´Â »ç¶÷µéÀÌ ¿ì¿¬È÷ °£°úÇϰųª ÀǵµÀûÀ¸·Î ÇÇÇÏ´Â °÷¿¡ ¼û¾î ÀÖ´Ù. µû¶ó¼ ÀÌÁ¦´Â ¾î´À ºÐ¾ß¸¦ ÁýÁßÀûÀ¸·Î ºÐ¼®ÇÒ °ÍÀÎÁö ½ÅÁßÇÏ°Ô ÆÇ´ÜÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î 2000³â´ë ÃÊ¿¡´Â »ç¶÷µéÀÌ Çѱ¹±â¾÷µéÀÇ ÀÚº»¹èºÐ °úÁ¤¿¡ ¸Å¿ì ȯ¸êÀ» ´À³¤ ³ª¸ÓÁö, À̵éÀ» ¸Å·ÂÀûÀÎ ±âȸ·Î ÀνÄÇÑ ÅõÀÚÀÚ°¡ °ÅÀÇ ¾ø¾ú´Ù. ±× °á°ú ¼ö¸¹Àº Çѱ¹±â¾÷ÀÌ ±¹Á¦Æò°¡ ±âÁغ¸´Ù ´ëÆø ÇÒÀÎµÈ °¡°Ý¿¡ °Å·¡µÇ¾ú´Ù. ±×·¡¼ Çö±ÝÈ帧ÀÇ 2~3¹è, ±â¾÷°¡Ä¡ÀÇ Àý¹Ý ¹Ì¸¸, ¶Ç´Â ºÎ並 Á¦¿ÜÇÑ º¸À¯Çö±Ýº¸´Ùµµ ³·Àº °¡°Ý¿¡ °Å·¡µÇ±âµµ Çß´Ù. °á±¹, Æ÷½ºÄÚ¿Í SKÅÚ·¹ÄÞ °°Àº ¿°°¡ÁֽĿ¡ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¸ô·Áµé¾ú´Ù. ¿ö·± ¹öÇ͵µ ¿©·¯ Çѱ¹±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇؼ ±Ù»çÇÑ ÀÌÀÍÀ» ¿Ã·È´Ù°í º¸µµµÇ¾ú´Ù.
¿À´Ã³¯ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº Àå±â ¼Ò¼Û, ½ºÄµµé, ºÐ½Äȸ°è, ÀçÁ¤³ µîÀ¸·Î ¿ù½ºÆ®¸®Æ®¿¡¼ ³«ÀÎ ÂïÈù ±â¾÷ÀÇ Áֽİú ä±Ç¿¡¼ ±âȸ¸¦ ã¾Æ³»±âµµ ÇÑ´Ù. ÀÌ·± Áõ±ÇµéÀº °¡²û ¿°°¡ ¼öÁØ¿¡¼ °Å·¡µÇ¹Ç·Î, ¾ÇÀç¿¡µµ ²à²àÀÌ ¹öÆ¿ ¼ö ÀÖ´Â »ç¶÷¿¡°Ô´Â ÁÁÀº ÅõÀÚ±âȸ°¡ µÈ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î ¿£·ÐÀº ºÐ½Äȸ°è·Î 2001³â ÆÄ»êÇÑ ¾Æ¸¶µµ ¼¼°è ÃÖ¾ÇÀÇ ¿À¸í ±â¾÷Àε¥, ¿£·ÐÀÇ Ã¤±ÇÀº 1´Þ·¯´ç 10¼¾Æ®±îÁö ³»·Á°¬´Ù. ±×·¯³ª ÃÖÁ¾È¸¼ö±Ý¾×Àº 1´Þ·¯´ç 60¼¾Æ®·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ¸¶Âù°¡Áö·Î, ´ã¹è³ª ¼®¸é ±â¾÷µéÀº ¼Ò¼Û¿¡ µû¸¥ ÀçÁ¤³ ¿ì·Á·Î ±Ù·¡¿¡ ÁÖ±âÀûÀ¸·Î ½É°¢ÇÑ ¸Å¹° ¾Ð¹ÚÀ» ¹Þ°í ÀÖ´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î º¸¸é ½ÇÀûÀÌ ¿¹»óº¸´Ù ÀúÁ¶Çؼ ½Ç¸ÁÀ» ¾È°ÜÁÖ´Â ±â¾÷, °æ¿µÁøÀÌ °©ÀÚ±â ¹Ù²ï ±â¾÷, ȸ°è¿¡ ¹®Á¦°¡ ÀÖ´Â ±â¾÷, ½Å¿ëµî±ÞÀÌ Ç϶ôÇÑ ±â¾÷ µîÀÌ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¿ì·®ÁÖº¸´Ù ´õ ÁÁÀº ÅõÀÚ±âȸ°¡ µÈ´Ù.
¿°°¡ÁÖ½ÄÀÌ º¸ÀÌÁö ¾ÊÀ» ¶§, °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº Àγ»½ÉÀ» ¹ßÈÖÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÅõÀÚ ±âÁØÀ» ³·Ãß´Â ÇàÀ§´Â Æĸê·Î °¡´Â ±æÀÌ´Ù. ¾ðÁ¦ ¾îµð°¡ µÉÁö ¸ô¶óµµ »õ·Î¿î ÅõÀÚ±âȸ´Â ³ªÅ¸³ª´Â ¹ýÀÌ´Ù. È®½ÇÇÑ ±âȸ°¡ ¾øÀ» ¶§¿¡´Â Æ÷Æ®Æú¸®¿À ÀϺθ¦ Çö±Ý¼º ÀÚ»ê(´Ü±â ±¹Ã¤ µî)À¸·Î º¸À¯ÇÏ¸é¼ Àå·¡¿¡ ´ëºñÇÏ´Â ÆíÀÌ ÇÕ¸®ÀûÀÎ ¼±ÅÃÀÌ µÉ °ÍÀÌ´Ù. ÃÖ±Ù ¿ö·± ¹öÇÍÀº ÁÁÀº ÅõÀÚ±âȸº¸´Ù Çö±ÝÀÌ ´õ ¸¹´Ù°í ¸»Çß´Ù. ¸ðµç °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚ°¡ ¶§¶§·Î Àγ»ÇÏ¸ç ±â´Ù·Á¾ß ÇϵíÀÌ, ¹öÇ͵µ Àγ»ÇÏ¸é¼ ±â´Ù¸®°í ÀÖ´Ù.
°¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº ±âº»Àû ºÐ¼®À¸·Î ÇÑ ¹ø¿¡ ÇÑ Á¾¸ñ¾¿ Æò°¡ÇÏ´Â »óÇâ½Ä ÅõÀÚÀÚµéÀÌ´Ù. À̵éÀº ½ÃÀå Àüü°¡ ¿°°¡°¡ ¾Æ´Ï¶óµµ »ó°ü¾ø´Ù. À§ÇèºÐ»ê¿¡ ÃæºÐÇÑ 20~25°³ Á¾¸ñ Á¤µµ¸¸ º¸À¯ÇÏ¸é µÈ´Ù. ½ÃÀåÁö¼ö°¡ ³ô´õ¶óµµ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº Áõ±ÇÀ» ºÐ¼®ÇÏ°í ±â¾÷À» Æò°¡ÇÏ¸é¼ Àå·¡¿¡ À¯¿ëÇÑ Áö½Ä°ú °æÇèÀ» ½×¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. µû¶ó¼ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº ´Ü±âÀûÀÎ ½ÃÀå µî¶ôÀ» ¿¹ÃøÇϰųª ½ÃÁ¡ ¼±ÅÃÀ» ½ÃµµÇؼ´Â ¾È µÈ´Ù. ´ë½Å ÃÖ±Ù ½ÃÀåÀÇ ¹æÇâÀ̳ª Áö¼ö ¼öÁØ¿¡ »ó°ü¾øÀÌ, ¿°°¡Á¾¸ñÀ» ¹ß±¼ÇÏ¿© »çµéÀÌ´Â »óÇâ½Ä ÅõÀÚ±â¹ýÀ» À¯ÁöÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¿°°¡Á¾¸ñÀ» ãÀ» ¼ö ¾øÀ» ¶§¿¡¸¸ Çö±ÝÀ» º¸À¯ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. - pp. 21~31(¼¼½º Ŭ¶ó¸ÕÀÇ 6ÆÇ ¼¹® Áß¿¡¼)
-
-
Ãßõ»ç - ¿ö·± ¹öÇÍ
Ãßõ»ç - °¡Ä¡ÅõÀÚÇùȸ ȸÀå ½ÅÁø¿À
¿ªÀÚ ¼¹®: ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇÀÇ Æ¯Â¡
¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡í 6ÆÇ¿¡ ¹ÙÄ¡´Â Âù»ç
6ÆÇ ¼Ò°³ - ¼¼½º Ŭ¶ó¸Õ
°¨»çÀÇ ±Û - ¼¼½º Ŭ¶ó¸Õ
Çؼ³ÀÚ ¼Ò°³
Áõ±ÇºÐ¼® ÆǺ»
6ÆÇ ¼¹®: ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ ¿µ¿øÇÑ ÁöÇý - ¼¼½º Ŭ¶ó¸Õ
2ÆÇ ¼¹®
ÃÊÆÇ ¼¹®
6ÆÇ Çؼ³: ±×·¹À̾ö°ú Áõ±ÇºÐ¼®ÀÇ ¿ª»çÀû ¹è°æ - Á¦ÀÓ½º ±×·£Æ®
2ÆÇ Çؼ³: ÅõÀÚÁ¤Ã¥ÀÇ ¹®Á¦µé
PART 1. Á¶»ç¿Í ºÐ¼®±â¹ý
PART 1Çؼ³: ÇÙ½É ±³ÈÆ -·ÎÀú ·Î¾ð½ºÅ¸ÀÎ
Á¦2ÆÇ º»¹®
1Àå. Áõ±ÇºÐ¼®ÀÇ ¹üÀ§¿Í ÇÑ°è. ³»Àç°¡Ä¡ °³³ä.
2Àå. ºÐ¼® ¹®Á¦ÀÇ ÇÙ½É ¿ä¼Ò. ¾çÀû ¿ä¼Ò¿Í ÁúÀû ¿ä¼Ò.
3Àå. Á¤º¸ÀÇ Ãâó
4Àå. ÅõÀÚ¿Í Åõ±âÀÇ ±¸ºÐ
5Àå. Áõ±ÇÀÇ ºÐ·ù
PART 2. °íÁ¤¼öÀÍÅõÀÚ
PART 2Çؼ³: ä±ÇÀÇ ¼Ó¹ÚÀ» Ç®¾îÁÖ´Ù. - ÇÏ¿öµå ¸¶Å©½º
Á¦2ÆÇ º»¹®
6Àå. °íÁ¤¼öÀÍÁõ±Ç ¼±Á¤ ¿øÄ¢ 1
7Àå. °íÁ¤¼öÀÍÁõ±Ç ¼±Á¤ ¿øÄ¢ 2
8Àå. ä±ÇÅõÀÚÀÇ ±¸Ã¼Àû ±âÁØ 1
9Àå. ä±ÇÅõÀÚÀÇ ±¸Ã¼Àû ±âÁØ 2 (CD ÂüÁ¶)
10Àå. ä±ÇÅõÀÚÀÇ ±¸Ã¼Àû ±âÁØ 3
11Àå. ä±ÇÅõÀÚÀÇ ±¸Ã¼Àû ±âÁØ 4 (CD ÂüÁ¶)
12Àå. öµµ ¹× °øÀͱâ¾÷ ä±Ç ºÐ¼®ÀÇ Æ¯¼ö ¿ä¼Ò (CD ÂüÁ¶)
13Àå. ä±Ç ºÐ¼®ÀÇ ±âŸ Ư¼ö ¿ä¼Ò (CD ÂüÁ¶...)
14Àå. ¿ì¼±ÁÖ ÀÌ·Ð (CD ÂüÁ¶)
15Àå. ¿ì¼±ÁÖ ¼±Á¤ ±â¹ý
16Àå. ¼öÀÍ»çä¿Í º¸Áõ»çä
17Àå. º¸Áõ»çä 2
18Àå. º¸È£Á¶Ç×°ú ¼±¼øÀ§Áõ±Ç º¸À¯ÀÚ ±¸Á¦
19Àå. º¸È£Á¶Ç× 2
20Àå. ¿ì¼±ÁÖ º¸È£Á¶Ç×. ÈļøÀ§ÀÚº» À¯Áö. (CD ÂüÁ¶)
21Àå. º¸À¯ Á¾¸ñ Á¡°Ë
PART 3. Åõ±âÀû ¼±¼øÀ§Áõ±Ç
PART 3Çؼ³: ¡°ÇÇÀÇ ½ÉÆÇ¡± - ¿¡Áî¶ó ¸ÓŲ
Á¦2ÆÇ º»¹®
22Àå. Ư±ÇºÎÁõ±Ç
23Àå. Ư±ÇºÎ ¼±¼øÀ§Áõ±ÇÀÇ ±â¼úÀû Ư¼º
24Àå. ÀüȯÁõ±ÇÀÇ ±â¼úÀû Ư¼º
25Àå. ½ÅÁÖÀμö±ÇºÎ ¼±¼øÀ§Áõ±Ç. ÀÌÀÍÂü°¡ºÎÁõ±Ç. Àüȯ°ú Çì¡. (CD ÂüÁ¶)
26Àå. ¾ÈÀü¼ºÀÌ ³·Àº ¼±¼øÀ§Áõ±Ç
PART 4. º¸ÅëÁÖ ÅõÀÚÀÌ·Ð. ¹è´ç±Ý ¿ä¼Ò
PART 4Çؼ³: Çö±ÝÈ帧À» µû¶ó°¡¶ó. - ºê·ç½º ¹öÄÚÀ§Ã÷
Á¦2ÆÇ º»¹®
27Àå. º¸ÅëÁÖ ÅõÀÚÀÌ·Ð
28Àå. º¸ÅëÁÖ ÅõÀÚÀÇ »õ·Î¿î ¿øÄ¢
29Àå. º¸ÅëÁÖ ºÐ¼®ÀÇ ¹è´ç±Ý ¿ä¼Ò
30Àå. ÁֽĹè´ç (CD ÂüÁ¶)
PART 5. ¼ÕÀÍ°è»ê¼ ºÐ¼®. º¸ÅëÁÖ Æò°¡¿¡¼ ÀÌÀÍ ¿ä¼Ò
PART 5Çؼ³: ÇÕ¸®Àû ÅõÀÚ¸¦ ã¾Æ¼ - ±Û·» ±×¸°¹ö±×
Á¦2ÆÇ º»¹®
31Àå. ¼ÕÀÍ°è»ê¼ ºÐ¼®
32Àå. ¼ÕÀÍ°è»ê¼ÀÇ Æ¯º°¼Õ½Ç°ú ±âŸ Ưº°Ç׸ñ
33Àå. ¼ÕÀÍ°è»ê¼¸¦ ¼ÓÀÌ´Â ±³¹¦ÇÑ ¼úÃ¥. ÀÚȸ»ç ÀÌÀÍ.
34Àå. °¨°¡»ó°¢ºñ µî°ú ¼öÀÍ·ÂÀÇ °ü°è
35Àå. °øÀÍȸ»çÀÇ °¨°¡»ó°¢ Á¤Ã¥ (CD ÂüÁ¶)
36Àå. ÅõÀÚÀÚ °üÁ¡¿¡¼ º» »ó°¢ºñ¿ë (CD ÂüÁ¶)
37Àå. ÀÌÀÍ ½ÇÀûÀÇ Á߿伺
38Àå. °ú°Å ½ÇÀûÀ» ÀǽÉÇØ¾ß ÇÏ´Â ÀÌÀ¯
39Àå. º¸ÅëÁÖÀÇ ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ². ÀÚº»º¯°æÁ¶Á¤.
40Àå. ÀÚº»±¸Á¶
41Àå. Àú°¡ º¸ÅëÁÖ. ¼öÀÍ¿ø ºÐ¼®.
PART 6. ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥ ºÐ¼®. Àڻ갡ġÀÇ ÀǹÌ
PART 6Çؼ³: ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥ ºÐ¼® - ºê·ç½º ±×¸°¿ùµå
Á¦2ÆÇ º»¹®
42Àå. ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥ ºÐ¼®. ÀåºÎ°¡Ä¡ÀÇ Á߿伺.
43Àå. À¯µ¿Àڻ갡ġÀÇ Á߿伺
44Àå. û»ê°¡Ä¡ÀÇ ÀǹÌ. ÁÖÁÖ-°æ¿µÁø °ü°è.
45Àå. ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥ ºÐ¼®(°á·Ð)
PART 7. Áõ±ÇºÐ¼®ÀÇ ±âŸ Ãø¸é. °¡°Ý°ú °¡Ä¡ÀÇ ±«¸®
PART 7Çؼ³: ÁֽĽÃÀå¿¡ ´ëÇÑ °Å´ëÇÑ Âø°¢°ú °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ ¹Ì·¡ - µ¥À̺ñµå ¿¡À̺귳½º
Á¦2ÆÇ º»¹®
46Àå. ½ºÅå¿É¼Ç ¿ö·±Æ® (CD ÂüÁ¶)
47Àå. ±ÝÀ¶ºñ¿ë°ú °æ¿µºñ¿ë
48Àå. ÇǶó¹Ìµå½Ä ±â¾÷±ÝÀ¶
49Àå. µ¿Á¾±â¾÷ ºñ±³ºÐ¼®
50Àå. °¡°Ý°ú °¡Ä¡ÀÇ ±«¸® 1
51Àå. °¡°Ý°ú °¡Ä¡ÀÇ ±«¸® 2
52Àå. ½ÃÀåºÐ¼®°ú Áõ±ÇºÐ¼®
PART 8. ¼¼°èÀûÀÎ °¡Ä¡ÅõÀÚ
PART 8Çؼ³: ±×·¹À̾ö°ú ÇÔ²² ¼¼°è¸¦ ´©ºñ´Ù. - Å丶½º ·ç¼Ò
-
-
±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ ¿µ¿øÇÑ ÁöÇý
º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö°ú µ¥À̺ñµå µµµå°¡ ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀ» ¾²°í 75³âÀÌ Áö³µ´Âµ¥µµ, À̵鿡°Ô ±íÀÌ ÀºÇý¸¦ ÀÔÀº Çö´ë °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº ´õ Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±×·¹À̾ö°ú µµµå´Â ´ç½Ã ÀüÀι̴äÀÇ ±ÝÀ¶ Ȳ¹«Áö¿¡ Áú¼¸¦ ¼¼¿ì·Á°í ³ë·ÂÇÑ Çå½ÅÀûÀÌ°íµµ ÅëÂû·Â ³ÑÄ¡´Â µÎ »ç»ó°¡¿´´Ù. µÎ »ç¶÷ÀÌ ºÙÀÎ ºÒ²ÉÀÌ ÀÌÈÄ °¡Ä¡ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ±æÀ» ¹à°Ô ºñÃçÁÖ°í ÀÖ´Ù. ¿À´Ã³¯¿¡µµ ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀº ¿¹ÃøÇÒ ¼ö ¾ø°í º¯´ö½º·¯¿ì¸ç À§ÇèÇÑ ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼ ±æÀ» ¾È³»ÇÏ´Â ¼ÒÁßÇÑ Áöµµ·Î »ç¿ëµÇ°í ÀÖ´Ù. ÈçÈ÷ ¡°°¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ ¹ÙÀÌºí¡±·Î ºÒ¸®´Â ¡ìÁõ±ÇºÐ¼®¡íÀº Áö±ØÈ÷ öÀúÇÏ°í ÀÚ¼¼È÷ ¾²ÀΠåÀ¸·Î¼, °í±ÝÀÇ ÁöÇý°¡ °¡µæ ´ã°Ü ÀÖ´Ù. »ç·ÊµéÀº ´ëºÎºÐ ¿À·¡µÈ ³»¿ëÀÌÁö¸¸, ±× ±³ÈÆÀº ¿µ¿øÇÏ´Ù. ¹®Ã¼µµ ¹«¹Ì°ÇÁ¶ÇÑ ÆíÀÌÁö¸¸, °ÅÀÇ ¸ðµç ÆäÀÌÁö¿¡¼ ¼ÒÁßÇÑ ¾ÆÀ̵ð¾î¸¦ ¹ß°ßÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº 1934³â ÀÌÈÄ »ó»óÇÒ ¼ö ¾øÀ» Á¤µµ·Î º¯¸ðÇÏ¿´Áö¸¸, ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ ÅõÀÚ ¹æ½ÄÀº ¿À´Ã³¯¿¡µµ ³î¶ó¿ï Á¤µµ·Î Àß Àû¿ëµÈ´Ù.
¿À´Ã³¯¿¡µµ °¡Ä¡ÅõÀÚ´Â ±×·¹À̾ö°ú µµµåÀÇ ½Ã´ëó·³, ½ÇÁ¦°¡Ä¡º¸´Ù ÈξÀ ³·Àº °¡°Ý¿¡ Áõ±ÇÀ» »ç´Â ¹æ½ÄÀÌ´Ù. À̸¦Å׸é 1´Þ·¯Â¥¸®¸¦ 50¼¾Æ®¿¡ »ç´Â ½ÄÀÌ´Ù. ¿°°¡Áõ±Ç¿¡ ÅõÀÚÇÏ¸é ¡°¾ÈÀü¸¶Áø(margin of safety)¡±À» ¾ò°Ô µÇ¸ç, ÀÌ´Â ½Ç¼ö, ºÎÁ¤È®, ºÒ¿î, °æÁ¦¿Í ÁֽĽÃÀåÀÇ º¯µ¿¿¡ ´ëºñÇÏ´Â ¿ÏÃæÀç°¡ µÈ´Ù. °¡Ä¡ÅõÀÚ°¡ ±â°èÀûÀ¸·Î ¿°°¡Áõ±ÇÀ» ã¾Æ³»´Â ¼ö´ÜÀ̶ó°í Âø°¢ÇÏ´Â »ç¶÷µµ ÀÖÁö¸¸, ½ÇÁ¦·Î´Â ½ÉÃþÀûÀÎ ±âº»Àû ºÐ¼®, Àå±â ÅõÀÚ, À§Çè Ãà¼Ò, ±ºÁ߽ɸ® ¾ïÁ¦¸¦ °Á¶ÇÏ´Â Á¾ÇÕÅõÀÚöÇÐÀÌ´Ù.
ÁֽĽÃÀå¿¡´Â ´Ü±â ¼öÀÍ¿¡ ¸ôµÎÇÏ´Â »ç¶÷µéÀÌ ³Ê¹«³ª ¸¹´Ù. ÀÌ·± »ç¶÷µéÀº °¡Ä¡¿¡ »ó°ü¾øÀÌ °¡°ÝÀÌ ¿À¸¥´Ù´Â Èñ¸ÁÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ÅõÀÚ°¡ ¾Æ´Ï¶ó Åõ±â¿¡ ÈÛ¾µ¸®°Ô µÈ´Ù. ´ë°³ Åõ±âÀÚµéÀº ÁÖ½ÄÀ» Á¾ÀÌÂÉ°¡¸®·Î °£ÁÖÇÏ¿©, ±â¾÷ÀÇ ½Çü¿Í Æò°¡ ±âÁØÀ» ¹«½ÃÇÑ Ã¤ ¼ö½Ã·Î »ç°íÆÇ´Ù. Ç϶ô À§ÇèÀ» ¹«½ÃÇÏ´Â Åõ±â ±â¹ýµéÀº ƯÈ÷ ´ë¼¼ »ó½ÂÀå¿¡¼ À¯ÇàÇÑ´Ù. ȲȦÇÑ »ó½ÂÀå¿¡¼´Â ÀýÁ¦·ÂÀ» ¹ßÈÖÇÏ¿© ¾ö°ÝÇÑ Æò°¡ ±âÁØÀ» ÁöÅ°¸é¼ À§ÇèÀ» ȸÇÇÇÏ´Â »ç¶÷ÀÌ ÈçÄ¡ ¾ÊÀ¸¸ç, ÀÌ »ç¶÷ Àú »ç¶÷ÀÌ ÀÌ·± ±âÁØÀ» ³»´øÁö°íµµ º¶ôºÎÀÚ°¡ µÉ ¶§¿¡´Â ´õ¿í ±×·¸´Ù. °á±¹, °¼¼Àå¿¡¼´Â ÀÚ½ÅÀÌ ÃµÀç¶ó°í Âø°¢Çϱ⠽±´Ù.
±Ù·¡¿¡´Â ¹Ì¼úÇ°, Èñ±Í ¿ìÇ¥, ¿ÍÀÎ µî °¡°ÝÀÌ »ó½ÂÇÒ ¸¸ÇÑ ÀÚ»êÀ̶ó¸é ¹«¾ùÀ̳ª ÅõÀÚ ´ë»ó¿¡ Æ÷ÇÔÇÏ·Á´Â ¿òÁ÷ÀÓÀÌ ÀÖ¾ú´Ù. ±×·¯³ª À̵éÀº ±âº»°¡Ä¡µµ È®ÀÎÇÒ ¼ö ¾ø°í, Çö±ÝÈ帧À» âÃâÇÏÁöµµ ¾ÊÀ¸¸ç, ÀüÀûÀ¸·Î ¸Å¼öÀÚÀÇ ±âºÐ¿¡ µû¶ó °¡Ä¡°¡ °áÁ¤µÇ¹Ç·Î, ÅõÀÚ°¡ ¾Æ´Ï¶ó Åõ±â ´ë»óÀÏ »ÓÀÌ´Ù.
Åõ±âÀÚµéÀº ´Ü±â ¼öÀÍ¿¡ ¸ôµÎÇÏÁö¸¸, °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº ¼Õ½ÇÀ» ÇÇÇÏ·Á°í ³ë·ÂÇÑ´Ù. À§ÇèÀ» ȸÇÇÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀº ÀÌÀÍ °¡´É¼ºº¸´Ùµµ ¼Õ½Ç À§ÇèÀ» ´õ Áß½ÃÇÑ´Ù. ÀÚº»À» ¾î´À Á¤µµ ¸ðÀº »ç¶÷Àº ´ë°³ ÀÌÀÍÀÌ Áõ°¡ÇÒ ¶§ ¾ò´Â ±â»Ýº¸´Ù ¼Õ½ÇÀÌ ¹ß»ýÇÒ ¶§ °Þ´Â °íÅëÀÌ ´õ Å©´Ù. µ¿Àü ´øÁö±â·Î Àç»êÀ» µÎ ¹è·Î ºÒ¸®°Å³ª ¸ðµÎ ³¯¸®´Â °ÔÀÓÀÌ ÀÖ´Ù¸é, ´ç½ÅÀº ÀÌ °ÔÀÓÀ» Çϰڴ°¡? »ç¶÷µéÀº À§ÇèÀ» ȸÇÇÇϹǷÎ, °ÅÀÇ ¸ðµÎ°¡ ÀÌ·± µµ¹ÚÀ» ÇÏÁö ¾ÊÀ» °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ·± À§ÇèȸÇÇ ¼ºÇâÀº Àΰ£ º»¼º¿¡ ±íÀÌ »õ°ÜÁø Ư¡ÀÌ´Ù. ±×·±µ¥µµ ½ÃÀå¿¡ Åõ±â ¿Ç³ÀÌ ºÒ¸é Àúµµ ¸ð¸£°Ô À§ÇèȸÇÇ ¼ºÇâÀ» ¸Á°¢ÇÏ´Â »ç¶÷µéÀÌ ¸¹´Ù.
°¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº Áõ±ÇÀÌ Åõ±â ¼ö´ÜÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±â¾÷ÀÇ ¼ÒÀ¯±Ç ÀϺζó°í °£ÁÖÇÑ´Ù. ÀÌ·± ŵµ°¡ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ ÇÙ½ÉÀÌ´Ù. ȸ»ç ÀϺΰ¡ Çæ°ª¿¡ ¸Å¹°·Î ³ª¿À¸é, ȸ»ç Àüü°¡ Çæ°ª¿¡ ³ª¿Â °Íó·³ »ý°¢ÇÏ°í Æò°¡ÇÏ´Â ÆíÀÌ ÁÁ´Ù. ÀÌ·± ¹æ½ÄÀ¸·Î ºÐ¼®ÇÏ¸é °¡Ä¡ ÅõÀÚÀÚµéÀº ´Ü±â ¼öÀÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó Àå±â ½ÇÀû¿¡ °è¼Ó ÁýÁßÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
±×·¹À̾ö°ú µµµå öÇÐÀÇ »Ñ¸®´Â,... °á±¹ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ±âȸ¸¦ ¸¸µé¾îÁشٴ ¿øÄ¢ÀÌ´Ù. ½ÃÀå¿¡¼ Çü¼ºµÇ´Â °¡°ÝÀº Á¤È®ÇÒ ¶§µµ ÀÖ°í, Á¤È®ÇÏÁö ¾ÊÀ» ¶§µµ ÀÖ´Ù. ´Ü±âÀûÀ¸·Î´Â ½ÃÀåÀÌ ¸Å¿ì ºñÈ¿À²ÀûÀ̾î¼, °¡°Ý°ú °¡Ä¡°¡ Å©°Ô ¹ú¾îÁú ¼öµµ ÀÖ´Ù. ¶æ¹ÛÀÇ »ç°Ç Àü°³, ºÒÈ®½Ç¼º Áõ°¡, ÀÚº» À¯ÃâÀÔ µîÀ¸·Î °¡°ÝÀÌ À§¾Æ·¡·Î Å©°Ô ¹þ¾î³¯ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¹À̾ö°ú µµµå´Â ¸»Çß´Ù. ¡°°¡°ÝÀÌ ÅõÀÚÀÎÁö ¾Æ´ÑÁö¸¦ °áÁ¤ÇÏ´Â ÇÙ½É ¿ä¼ÒÀÎ °æ¿ìµµ ¸¹´Ù. ¿¹ÄÁ´ë, ÇÑ Á¾¸ñÀÌ ¾î¶² °¡°Ý¿¡¼´Â ÅõÀÚ·Î ºÐ·ùµÇÁö¸¸, ´Ù¸¥ °¡°Ý¿¡¼´Â ÅõÀÚ·Î ºÐ·ùµÇÁö ¾Ê´Â´Ù.¡± ±×·¹À̾ö¿¡ ÀÇÇϸé, ½ÃÀåÀ» (Á¤È®ÇÏ°í È¿À²ÀûÀ¸·Î °¡Ä¡¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â) Àú¿ï·Î º¸´Â »ç¶÷µéÀº °¨Á¤¿¡ µû¶ó ¸ô·Á´Ù´Ï´Â ±ºÁß¿¡ ¼ÓÇÑ´Ù. ¹Ý¸é¿¡ ½ÃÀåÀ» (Àα⠰濬ÀÌ ¹ú¾îÁö´Â) ÅõÇ¥¼Ò·Î º¸´Â »ç¶÷µéÀº ±Ø´ÜÀ¸·Î Ä¡¿ìÄ¡´Â ½ÃÀå½É¸®¸¦ ÀûÀýÈ÷ ÀÌ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
-
-
|
º¥Àú¹Î ±×·¹À̾ö(Benjamin Graham) [Àú]
|
|
-
1928³âºÎÅÍ 1957³â±îÁö Ä÷³ºñ¾Æ´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇпø¿¡¼ °ÀǸ¦ ¸Ã¾Æ ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ², ºÎäºñÀ², ¹è´ç½ÇÀû, ÀåºÎ°¡Ä¡ ¹× ÀÌÀÍ Áõ°¡À² °ËÅäÀÇ Çʿ伺À» ¿ª¼³ÇÏ¿´´Ù. ±×·¹À̾öÀº °¡Ä¡ÅõÀÚÀÇ Ã¢½ÃÀÚ·Î À¯¸íÇÏ´Ù. °¡Ä¡ÅõÀÚ °³³äÀº ±×°¡ 1928³â Ä÷³ºñ¾Æ´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇпø¿¡¼ °¡¸£Ä¡¸é¼ ½ÃÀÛÇØ µ¥À̺ñµå µµµå°¡ ´ÙµëÀº ÅõÀÚ Á¢±Ù¹ýÀÌ´Ù. µ¥À̺ñµå µµµå¿Í °øÀúÇÑ ¡ºÁõ±ÇºÐ¼®Security Analysis¡»°ú 1949³â ÃâÆÇÇÑ ¡ºÇö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚIntelligent Investor¡»°¡ ³Î¸® È£ÆòÀ» ¹Þ¾Ò´Ù.
-
|
ÀÌ°Ç [Àú]
|
|
-
ÅõÀÚ¼ ¹ø¿ª°¡. ¿¬¼¼´ëÇб³ °æ¿µÇаú¸¦ Á¹¾÷ÇÏ°í °°Àº ´ëÇпø¿¡¼ °æ¿µÇÐ ¼®»ç ÇÐÀ§¸¦ ¹Þ¾ÒÀ¸¸ç, Ķ¸®Æ÷´Ï¾Æ´ëÇÐ »÷µð¿¡ÀÌ°íÄ·ÆÛ½º¿¡¼ À¯ÇÐÇß´Ù. Àå±â½Å¿ëÀºÇà¿¡¼ ÁÖ½ÄÆݵå¸Å´ÏÀú, ±¹Á¦Ã¤±Çµô·¯ µîÀ» ´ã´çÇß°í, »ï¼ºÁõ±Ç°ú ¸¶ÀÌ´Ù½º¿¡¼ÂÀÚ»ê¿î¿ë¿¡¼ ÀÏÇß´Ù. ¿µ±¹ IBJ ÀÎÅͳ»¼Å³Î¿¡¼ ±¹Á¦Ã¤±Çµô·¯ Á÷¹«ÈÆ·ÃÀ» ¹Þ¾Ò°í, ¿µ±¹¿¡¼ ±¹Á¦Áõ±Ç µô·¯ ÀÚ°ÝÀ» ÃëµæÇß´Ù.
ÁöÀº Ã¥À¸·Î ¡¶´ëÇѹα¹ 1%°¡ µÇ´Â ÅõÀÚÀÇ ±â¼ú¡·ÀÌ ÀÖ°í, ¿Å±ä Ã¥À¸·Î ¡¶¿ö·± ¹öÇÍ ¹ÙÀÌºí¡·, ¡¶¿ö·± ¹öÇÍ ¶óÀ̺꡷, ¡¶Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚ¡·, ¡¶Áõ±ÇºÐ¼®¡· 3ÆÇ, 6ÆÇ, ¡¶¿ù°¡ÀÇ ¿µ¿õ¡· µî 50¿© ±ÇÀÌ ÀÖ´Ù. ÀÌ Ã¥¿¡¼ ¿À¿ªÀ̳ª ¿ÀÅ»ÀÚ¸¦ ¹ß°ßÇÏ½Ã¸é ³×À̹ö ºí·Î±× ¡®ÅõÀÚ¼ ¹ø¿ª°¡ ÀÌ°Ç¡¯À̳ª keonlee@empas.comÀ¸·Î ¿¬¶ô Áֽñ⠹ٶø´Ï´Ù.
-
-
Àüü 0°³ÀÇ ±¸¸ÅÈıⰡ ÀÖ½À´Ï´Ù.
|
ÀÎÅÍÆÄÅ©µµ¼´Â °í°´´ÔÀÇ ´Ü¼ø º¯½É¿¡ ÀÇÇÑ ±³È¯°ú ¹ÝÇ°¿¡ µå´Â ºñ¿ëÀº °í°´´ÔÀÌ ÁöºÒÄÉ µË´Ï´Ù.
´Ü, »óÇ°À̳ª ¼ºñ½º ÀÚüÀÇ ÇÏÀÚ·Î ÀÎÇÑ ±³È¯ ¹× ¹ÝÇ°Àº ¹«·á·Î ¹ÝÇ° µË´Ï´Ù. |
|
±³È¯ ¹× ¹ÝÇ°ÀÌ °¡´ÉÇÑ °æ¿ì |
»óÇ°À» °ø±Þ ¹ÞÀº ³¯·ÎºÎÅÍ 7ÀÏÀ̳» °¡´É
°ø±Þ¹ÞÀ¸½Å »óÇ°ÀÇ ³»¿ëÀÌ Ç¥½Ã, ±¤°í ³»¿ë°ú ´Ù¸£°Å³ª ´Ù¸£°Ô ÀÌÇàµÈ °æ¿ì¿¡´Â °ø±Þ¹ÞÀº ³¯·ÎºÎÅÍ 3°³¿ù À̳», ȤÀº ±×»ç½ÇÀ» ¾Ë°Ô µÈ ³¯ ¶Ç´Â ¾Ë ¼ö ÀÖ¾ú´ø ³¯·ÎºÎÅÍ 30ÀÏ À̳»
»óÇ°¿¡ ¾Æ¹«·± ÇÏÀÚ°¡ ¾ø´Â °æ¿ì ¼ÒºñÀÚÀÇ °í°´º¯½É¿¡ ÀÇÇÑ ±³È¯Àº »óÇ°ÀÇ Æ÷Àå»óÅ µîÀÌ ÀüÇô ¼Õ»óµÇÁö ¾ÊÀº °æ¿ì¿¡ ÇÑÇÏ¿© °¡´É |
|
±³È¯ ¹× ¹ÝÇ°ÀÌ ºÒ°¡´ÉÇÑ °æ¿ì |
±¸¸ÅÈ®Á¤ ÀÌÈÄ(¿ÀǸ¶ÄÏ»óÇ°¿¡ ÇÑÇÔ)
°í°´´ÔÀÇ Ã¥ÀÓ ÀÖ´Â »çÀ¯·Î »óÇ° µîÀÌ ¸ê½Ç ¶Ç´Â ÈÑ¼ÕµÈ °æ¿ì
(´Ü, »óÇ°ÀÇ ³»¿ëÀ» È®ÀÎÇϱâ À§ÇÏ¿© Æ÷Àå µîÀ» ÈѼÕÇÑ °æ¿ì´Â Á¦¿Ü)
½Ã°£ÀÌ Áö³²¿¡ µû¶ó ÀçÆǸŰ¡ °ï¶õÇÒ Á¤µµ·Î ¹°Ç°ÀÇ °¡Ä¡°¡ ¶³¾îÁø °æ¿ì
Æ÷Àå °³ºÀµÇ¾î »óÇ° °¡Ä¡°¡ ÈÑ¼ÕµÈ °æ¿ì |
|
´Ù¹è¼ÛÁöÀÇ °æ¿ì ¹ÝÇ° ȯºÒ |
´Ù¹è¼ÛÁöÀÇ °æ¿ì ´Ù¸¥ Áö¿ªÀÇ ¹ÝÇ°À» µ¿½Ã¿¡ ÁøÇàÇÒ ¼ö ¾ø½À´Ï´Ù.
1°³ Áö¿ªÀÇ ¹ÝÇ°ÀÌ ¿Ï·áµÈ ÈÄ ´Ù¸¥ Áö¿ª ¹ÝÇ°À» ÁøÇàÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸¹Ç·Î, ÀÌÁ¡ ¾çÇØÇØ Áֽñ⠹ٶø´Ï´Ù. |
|
Áß°í»óÇ°ÀÇ ±³È¯ |
Áß°í»óÇ°Àº Á¦ÇÑµÈ Àç°í ³»¿¡¼ ÆǸŰ¡ ÀÌ·ç¾îÁö¹Ç·Î, ±³È¯Àº ºÒ°¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
¿ÀǸ¶ÄÏ »óÇ°ÀÇ È¯ºÒ |
¿ÀǸ¶ÄÏ»óÇ°¿¡ ´ëÇÑ Ã¥ÀÓÀº ¿øÄ¢ÀûÀ¸·Î ¾÷ü¿¡°Ô ÀÖÀ¸¹Ç·Î, ±³È¯/¹ÝÇ° Á¢¼ö½Ã ¹Ýµå½Ã ÆǸÅÀÚ¿Í ÇùÀÇ ÈÄ ¹ÝÇ° Á¢¼ö¸¦ ÇϼžßÇϸç, ¹ÝÇ°Á¢¼ö ¾øÀÌ ¹Ý¼ÛÇϰųª, ¿ìÆíÀ¸·Î º¸³¾ °æ¿ì »óÇ° È®ÀÎÀÌ ¾î·Á¿ö ȯºÒÀÌ ºÒ°¡´ÉÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸´Ï À¯ÀÇÇϽñ⠹ٶø´Ï´Ù. |
|
|
|
¹è¼Û¿¹Á¤ÀÏ ¾È³» |
ÀÎÅÍÆÄÅ© µµ¼´Â ¸ðµç »óÇ°¿¡ ´ëÇØ ¹è¼Û¿Ï·á¿¹Á¤ÀÏÀ» À¥»çÀÌÆ®¿¡ Ç¥½ÃÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
|
<ÀÎÅÍÆÄÅ© Á÷¹è¼Û »óÇ°> |
»óÇ°Àº ¿ù~Åä¿äÀÏ ¿ÀÀü 10½Ã ÀÌÀü ÁÖ¹®ºÐ¿¡ ´ëÇÏ¿© ´çÀÏ Ãâ°í/´çÀÏ ¹è¼Û¿Ï·á¸¦ º¸ÀåÇÏ´Â »óÇ°ÀÔ´Ï´Ù. |
»óÇ°Àº ¼¿ïÁö¿ª/ÆòÀÏ ÁÖ¹®ºÐÀº ´çÀÏ Ãâ°í/ÀÍÀÏ ¹è¼Û¿Ï·á¸¦ º¸ÀåÇϸç,
¼¿ï¿ÜÁö¿ª/ÆòÀÏ ÁÖ¹®ºÐÀÇ °æ¿ì´Â ¿ÀÈÄ 6½Ã±îÁö ÁÖ¹®ºÐ¿¡ ´ëÇÏ¿© ÀÍÀÏ ¹è¼Û¿Ï·á¸¦ º¸ÀåÇÏ´Â »óÇ°ÀÔ´Ï´Ù.
(´Ü, ¿ù¿äÀÏÀº 12½Ã±îÁö ÁÖ¹®¿¡ ÇÑÇÔ)
|
»óÇ°Àº, ÀÔ°í¿¹Á¤ÀÏ(Á¦Ç°Ãâ½ÃÀÏ)+Åùè»ç¹è¼ÛÀÏ(1ÀÏ)¿¡ ¹è¼Û¿Ï·á¸¦ º¸ÀåÇÕ´Ï´Ù. |
~
»óÇ°Àº À¯ÅëƯ¼º»ó ÀÎÅÍÆÄÅ©¿¡¼ Àç°í¸¦ º¸À¯ÇÏÁö ¾ÊÀº »óÇ°À¸·Î ÁÖ¹®ÀÏ+±âÁØÃâ°íÀÏ+Åùè»ç¹è¼ÛÀÏ(1ÀÏ)¿¡ ¹è¼Û¿Ï·á¸¦ º¸ÀåÇÕ´Ï´Ù.(Åä/°øÈÞÀÏÀº ¹è¼Û±â°£¿¡ Æ÷ÇÔµÇÁö ¾Ê½À´Ï´Ù.)
¡Ø±âÁØÃâ°íÀÏ:ÀÎÅÍÆÄÅ©°¡ »óÇ°À» ¼ö±ÞÇÏ¿© ¹°·ùâ°í¿¡¼ Æ÷Àå/Ãâ°íÇϱâ±îÁö ¼Ò¿äµÇ´Â ½Ã°£
|
|
<¾÷ü Á÷Á¢¹è¼Û/¿ÀǸ¶ÄÏ »óÇ°> |
~
»óÇ°Àº ¾÷ü°¡ ÁÖ¹®À» È®ÀÎÇÏ°í, Ãâ°íÇϱâ±îÁö °É¸®´Â ½Ã°£ÀÔ´Ï´Ù. ÁÖ¹®ÀÏ+±âÁØÃâ°íÀÏ+Åùè»ç¹è¼ÛÀÏ(2ÀÏ)¿¡ ¹è¼Û¿Ï·á¸¦ º¸ÀåÇÕ´Ï´Ù.(Åä/°øÈÞÀÏÀº ¹è¼Û±â°£¿¡ Æ÷ÇÔµÇÁö ¾Ê½À´Ï´Ù.)
¡Ø5ÀÏÀ̳» Ãâ°í°¡ ½ÃÀÛµÇÁö ¾ÊÀ»½Ã, ¿ÀǸ¶ÄÏ »óÇ°Àº ÀÚµ¿À¸·Î ÁÖ¹®ÀÌ Ãë¼ÒµÇ¸ç, °í°´´Ô²² Ç°Àýº¸»ó±ÝÀ» Áö±ÞÇØ µå¸³´Ï´Ù.
|
|
|
¹è¼Ûºñ ¾È³» |
µµ¼(Áß°íµµ¼ Æ÷ÇÔ)¸¸ ±¸¸ÅÇϽøé : ¹è¼Ûºñ 2,000¿ø (1¸¸¿øÀÌ»ó ±¸¸Å ½Ã ¹«·á¹è¼Û) À½¹Ý/DVD¸¸ ±¸¸ÅÇϽøé : ¹è¼Ûºñ 1,500¿ø (2¸¸¿øÀÌ»ó ±¸¸Å ½Ã ¹«·á¹è¼Û)
ÀâÁö/¸¸È/±âÇÁÆ®¸¸ ±¸¸ÅÇϽøé : ¹è¼Ûºñ 2,000¿ø (2¸¸¿øÀÌ»ó ±¸¸Å ½Ã ¹«·á¹è¼Û)
µµ¼¿Í À½¹Ý/DVD¸¦ ÇÔ²² ±¸¸ÅÇϽøé : ¹è¼Ûºñ 1,500¿ø 1¸¸¿øÀÌ»ó ±¸¸Å ½Ã ¹«·á¹è¼Û)
µµ¼¿Í ÀâÁö/¸¸È/±âÇÁÆ®/Áß°íÁ÷¹è¼Û»óÇ°À» ÇÔ²² ±¸¸ÅÇϽøé : 2,000¿ø (1¸¸¿øÀÌ»ó ±¸¸Å ½Ã ¹«·á¹è¼Û)
¾÷üÁ÷Á¢¹è¼Û»óÇ°À» ±¸¸Å½Ã : ¾÷üº°·Î »óÀÌÇÑ ¹è¼Ûºñ Àû¿ë
* ¼¼Æ®»óÇ°ÀÇ °æ¿ì ºÎºÐÃë¼Ò ½Ã Ãß°¡ ¹è¼Ûºñ°¡ ºÎ°úµÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
* ºÏÄ«Æ®¿¡¼ ¹è¼Ûºñ¾ø¾Ö±â ¹öÆ°À» Ŭ¸¯Çϼż, µ¿ÀϾ÷ü»óÇ°À» Á¶±Ý ´õ ±¸¸ÅÇϽøé, ¹è¼Ûºñ¸¦ Àý¾àÇÏ½Ç ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
|
|
Çؿܹè¼Û ¾È³» |
ÀÎÅÍÆÄÅ©µµ¼¿¡¼´Â ±¹³»¿¡¼ ÁÖ¹®ÇϽðųª ÇØ¿Ü¿¡¼ ÁÖ¹®ÇÏ¿© ÇØ¿Ü·Î ¹è¼ÛÀ» ¿øÇÏ½Ç °æ¿ì DHL°ú Ư¾àÀ¸·Î Ã¥Á¤µÈ ¿ä±ÝÇ¥¿¡
ÀÇÇØ °³ÀÎÀÌ ÀÌ¿ëÇÏ´Â °æ¿ìº¸´Ù ¹è¼Û¿ä±ÝÀ» Å©°Ô ³·Ã߸ç DHL(www.dhl.co.kr)·Î Çؿܹè¼Û ¼ºñ½º¸¦ Á¦°øÇÕ´Ï´Ù.
Çؿܹè¼ÛÀº µµ¼/CD/DVD »óÇ°¿¡ ÇÑÇØ ¼ºñ½ºÇÏ°í ÀÖÀ¸¸ç, ´Ù¸¥ »óÇ°À» ºÏÄ«Æ®¿¡ ÇÔ²² ´ãÀ¸½Ç °æ¿ì Çؿܹè¼ÛÀÌ ºÒ°¡ÇÕ´Ï´Ù.
ÇØ¿ÜÁÖ¹®¹è¼Û ¼ºñ½º´Â ÀÎÅÍÆÄÅ© µµ¼ ȸ¿ø °¡ÀÔÀ» Çϼž߸¸ ½Åû °¡´ÉÇÕ´Ï´Ù. |
|
¾Ë¾ÆµÎ¼¼¿ä!!! |
µµ¸Å»ó ¹× Á¦ÀÛ»ç »çÁ¤¿¡ µû¶ó Ç°Àý/ÀýÆÇ µîÀÇ »çÀ¯·Î Ãë¼ÒµÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
¿ÀǸ¶ÄϾ÷üÀÇ ¹è¼ÛÁö¿¬½Ã ÁÖ¹®ÀÌ ÀÚµ¿À¸·Î Ãë¼ÒµÉ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
Ãâ°í°¡´É ½Ã°£ÀÌ ¼·Î ´Ù¸¥ »óÇ°À» ÇÔ²² ÁÖ¹®ÇÒ °æ¿ì Ãâ°í°¡´É ½Ã°£ÀÌ °¡Àå ±ä ±âÁØÀ¸·Î ¹è¼ÛµË´Ï´Ù.
À¯ÅëÀÇ Æ¯¼º»ó Ãâ°í±â°£Àº ¿¹Á¤º¸´Ù ¾Õ´ç°ÜÁö°Å³ª ´ÊÃçÁú ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
Åùè»ç ¹è¼ÛÀÏÀÎ ¼¿ï ¹× ¼öµµ±ÇÀº 1~2ÀÏ, Áö¹æÀº 2~3ÀÏ, µµ¼, »ê°£, ±ººÎ´ë´Â 3ÀÏ ÀÌ»óÀÇ ½Ã°£ÀÌ ¼Ò¿äµË´Ï´Ù. |
|
|
|
|