『핵심 재무관리』는 현대 기업의 재무와 관련된 가장 핵심적인 주제들을 체계적으로 다루고 있다. 본서는 대학의 재무관리 강의교재로 적합하며, 대학에서 반드시 다루어야 하는 재무이론 및 모형을 쉬운 예를 들어 설명하고 독자들의 이해를 돕기 위해 예제들과 함께 각 장마다 핵심정리를 준비하였다. 본문의 내용을 차분히 이해하고 예제를 통해 실력을 다지면 각 장마다 마련된 공인회계사(CPA) 기출문제를 포함한 연습문제들을 쉽게 풀 수 있을 것이다.
(1) 기업은 여러 투자안들 중에서 기업가치의 극대화를 위해 과연 어느 것을 채 택하여야 하는가?
(2) 다양한 투자안들을 어떠한 방식으로 비교하고 평가하여야 하는가?
(3) 기업이 필요로 하는 자금을 조달하는 방법은 어떤 것이 있는가?
(4) 기업가 치를 극대화하는 자기자본과 타인자본의 비율이 존재하는가?
(5) 기업에 자금을 공급 하는 주주와 채권자가 기업에 요구하는 자기자본비용과 타인자본비용을 어떻게 추정 할 수 있는가?
(6) 주식과 채권의 가치를 산출하는 가치평가모형은 어떠한 것이 있는가?
(7) 기업이 노출되어 있는 재무위험을 관리하기 위해 선물 및 옵션을 어떻게 활 용할 수 있는가? 본서는 이상의 주제들을 다음과 같이 크게 네 편으로 나누고, 알기 쉬운 문장과 사례들을 통한 간단하고 직관적인 설명과 함께 순차적으로 다룬다.
제1편은 재무관리의 기초개념으로서 주식회사의 특징을 설명하고, 재무관리의 목 표가 기업가치의 극대화가 되어야 함을 보인다.
또한, 재무제표에 대한 이해를 바탕 으로 기업의 이해관계자들이 영업의사결정, 투자의사결정, 재무의사결정으로 구성되 는 기업정책의 효율성을 평가하고 합리적인 의사결정을 내리는 데 도움을 주는 다양 한 재무비율들에 대해 알아본다. 그리고 재무이론의 가장 기본적인 개념인 화폐의 시 간가치를 다룬다.
제2편은 기업의 가치평가와 투자결정이론을 다룬다. 확실성하에서의 투자의사결 정이론을 살펴본 후, 기업가치 극대화에 적합한 투자안 평가방법인 순현가법을 중심 으로 다양한 투자평가방법들을 알아본다.
이러한 평가방법들을 실제 투자안에 적용하 여 투자의사결정을 하는 과정을 자세히 다루며, 불확실성하의 투자결정이론인 기대효 용이론과 포트폴리오이론을 다룬다. 또한 현대 재무이론에서 가장 중요한 이론 중 하 나인 자본자산가격결정모형(CAPM)과 차익거래가격결정모형(APT)에 대해서 설명하고, 위험을 고려한 투자안 평가방법과 기업의 자금조달수단인 채권과 주식의 가치평가에 대해서 살펴본다.
제3편은 자본구조이론과 배당정책을 다룬다. 기업운영자금 공급자인 주주와 채권 자의 자금을 기업이 사용하는 대가에 해당하는 자기자본비용과 타인자본비용에 대해 서 알아본다. 기업가치를 극대화시킬 수 있는 자기자본과 타인자본의 최적비율이 존재 하는지에 대한 자본구조이론을 깊이 있게 다룬 다음, 파산비용, 대리인비용, 정보불균 형 등이 존재할 경우의 자본구조이론들을 살펴본다.
또한 기업의 배당정책과 기업가치 가 서로 무관하다는 이론, 고배당과 저배당을 선호하는 고객이 따로 있다는 고객효과, 배당이 기업의 미래가치에 대한 정보를 가진다는 정보효과에 대해서도 설명한다.
제4편은 재무관리와 관련된 기타 중요한 이슈들인 리스금융, 인수합병, 파생상 품, 국제재무관리에 대해서 학습한다. 임차인이 단기간 동안 임차하는 형태인 운용리 스와 자금조달의 원천으로 볼 수 있는 금융리스에 대해서 설명하고, 인수합병의 이득 과 비용에 대한 분석과 함께 인수합병전략들을 살펴본다.
원자재 및 상품 등의 가격 변동위험, 이자율위험, 외환위험 등에 대한 위험관리를 위해 기업이 활용할 수 있는 대표적인 위험관리수단인 선물, 옵션에 대해서 배운다. 또한 환율이 물가 및 이자율 과 어떠한 평형관계를 이루는지 살펴보고, 선물환 및 단기금융시장을 이용한 환위험 관리전략에 대해서 알아본다.
끝으로 사랑하는 가족들의 성원에 항상 감사하며, 박영사의 안종만 회장, 조성호 이사, 전채린 과장 및 임직원 여러분에게 감사의 뜻을 표한다.
2020년 2월
...이재하,한덕희
서울대학교 공과대학 전자공학과 공학사, 서울대학교 대학원 전자공학과 공학석사, 인디애나대학교 경영대학 경영학석사, 인디애나대학교 대학원 경영학박사이다. 인디애나대학교 조교수와 오클라호마대학교 석좌교수를 지냈으며, 한국파생상품학회 회장 / 한국재무관리학회 부회장, 한국재무학회 상임이사 / 한국증권학회 이사, 한국금융학회 이사 / 한국경영학회 이사, 교보생명 사외이사 겸 리스크관리위원회 위원장, 한국거래소 지수운영위원회 위원장, 금융위원회ㆍ예금보험공사ㆍ자산관리공사 자산매각심의위원회 위원, 공인회계사 출제위원, 국민연금 연구심의위원회 위원, 사학연금 자산운용 자문위원, 대교문화재단 이사, 교보증권 사외이사 겸 위험관리위원회 위원장, KB증권 사외이사 겸 리스크관리위원회 위원장, Journal of Financial Research Associate Editor를 역임했다. FMA Best Paper Award in Futures and Options on Futures, AIMR Graham and Dodd Scroll Award, 한국재무관리학회 최우수 논문상을 수상했다. 성균관대학교 SKK GSB 원장, 현재 성균관대학교 SKK GSB 교수를 맡고 있다. 주요논문으로는 'How Markets Process Information: News Releases and Volatility', 'Volatility in Wheat Spot and Futures Markets, 1950-1993: Government Farm Programs, Seasonality, and Causality' 'Who Trades Futures and How: Evidence from the Heating Oil Futures Market', 'The Short-Run Dynamics of the Price Adjustment to New Information', 'The Creation and Resolution of Market Uncertainty: The Impact of Information Releases on Implied Volatility', 'The Intraday Ex Post and Ex Ante Profitability of Index Arbitrage', 'A Transactions Data Analysis of Arbitrage between Index Options and Index Futures', 'Intraday Volatility in Interest Rate and Foreign Exchange Spot and Futures Markets', 'Time Varying Term Premium in T-Bill Futures Rate and the Expectations Hypothesis', 'The Impact of Macroeconomic News on Financial Markets', 'Intraday Volatility in Interest Rate and Foreign Exchange Markets: ARCH, Announcement, and Seasonality Effects', 'KOSPI200 선물과 옵션간의 일중 사전적 차익거래 수익성 및 선종결전략', 'KOSPI200 선물을 이용한 헤지전략 등 Journal of Finance, Journal of Financial and Quantitative', 'Analysis, Journal of Business, Journal of Futures Markets', 증권학회지, 선물연구, 재무관리연구 외 다수가 있다.
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