유망 기업을 발굴하는 워렌 버핏식 재무제표 읽기! 주식투자를 위한 재무제표 분석 입문서!
『워렌버핏처럼 재무제표 읽는 법』은 워렌 버핏이 재무제표를 읽는 방식으로 국내 기업의 내재가치를 분석해 주식투자에 활용할 수 있도록 돕는다. 기자로 활동했던 저자가 수년 동안 워렌 버핏의 투자패턴을 분석해, 기업의 재무제표에 드러나는 내재가치를 읽고 국내 주식투자에 활용할 수 있는 정보를 제공한다.
철저하게 투자자(주주)의 입장에서 재무제표를 뜯어봤다. 대차대조표와 손익계산서가 주주에게 어떤 의미를 갖고 있는지, 기업의 내부 관계자가 투자자를 비롯한 외부인에게 감추려고 하는 게 무엇이고, 이것을 어떻게 찾아내는지를 소개한다. 그리고 국내 기업의 적정가치 계산법, 목표 수익률, 매매타이밍 등도 설명한다.
또한 투자자들을 두렵게 만드는 분식회계의 원리와 분식회계를 가려내는 법도 소개한다. 분식회계를 통해 투자자를 속이는 기업들을 피할 수 있을 것이다. 특히 실제 기업의 재무제표 사례를 바탕으로 투자 기회를 어떻게 찾아내는지도 정리하였다. 삼성전자, 기아자동차, 현대건설, 산양전기 등의 사례 연구를 제시하였다.
〈font color="1e90ff"〉☞〈/font〉 이 책의 독서 포인트!
워렌 버핏이 기업의 적정 가치를 평가할 때 우선시하는 재무제표 분석법을 토대로, 개념 설명, 지수분석, 실제 국내기업 분석 등을 내 놓는다. 투자자에게 유리한 부채와 나쁜 부채 구분법, 손익계산서로 우량주 발굴하는 법, 대차대조표에 없는 부채 찾는 법 등 주식시장에서 바로 사용할 수 있는 유용한 재무제표 분석법들이 가득하다.
워렌 버핏식 재무제표 읽기로 유망 기업을 발굴하자!
워렌 버핏은 2008년 5월 버크셔 해서웨이 주주총회에서 “한국 기업은 재무제표가 튼튼하고, 수익률이 좋은 데다 기업문화가 건전하다”며 “미국 금융주보다 한국 주식에 투자하는 게 낫다”고 밝힌 바 있다. 개인적으로도 이미 20여 개의 한국 기업에 투자한 그는 더 많은 한국 기업에 투자하지 못한 것을 아쉬워하기도 했다. 그의 가치투자 기준에서 볼 때, 한국 기업들의 주가가 믿을 수 없을 만큼 저평가되어 있으며 투자가치가 매우 높다는 의미다. 따라서 재무제표에 드러난 실적만 제대로 읽어도 한국 주식시장에서 적지 않은 수익을 올릴 수 있는 기회는 충분하다.
그러나 아쉽게도 시중의 재무제표 책들은 내부 관계자들끼리 사용하는 언어로 설명해 많은 개인투자자들의 욕구에 부응하지 못하고 있다. 특히 워렌 버핏의 투자 방식에 따라 국내 기업을 분석한 재무제표 관련 서적은 더욱더 희소한 상황이다. 따라서 철저하게 투자자의 관점에서 기업의 가치를 분석하고 주식투자에 활용할 수 있는 책이 절실하다.
〈워렌 버핏처럼 재무제표 읽는 법〉은 15년간 기업전문 기자로 활동해온 저자가 수년 동안 워렌 버핏의 투자 패턴을 분석해, 누구라도 기업의 재무제표에 드러나는 내재가치를 읽고 국내 주식투자에 활용할 수 있도록 씌어졌다. 또한 워렌 버핏이 기업의 적정 가치를 평가할 때 우선시하는 재무제표 분석법을 토대로, 개념 설명에서 지수 분석 그리고 실제 국내 기업 분석에 이르기까지 주식 초보자라도 쉽게 이해할 수 있도록 구성되어 있다.
워렌 버핏이 재무제표에서 가장 중요하게 생각하는 것은?
워렌 버핏이 투자자에게 제시하는 재무제표 분석의 원칙은 다음과 같다. 첫째, 자기자본이익률(ROE)이 높고 주당순이익(EPS)이 증가하는 기업일 것. 둘째, 누구나 쉽게 이해할 수 있는 인지범위 내 기업일 것. 셋째, 미래에도 이익을 예상하기 쉬운 단순한 구조의 기업일 것. 넷째, 정부의 특별한 규제를 받지 않는 기업 일 것. 다섯째, 재고가 적고 자산회전율이 높은 회사일 것이다.
2008년 1월 워렌 버핏의 철도 회사 벌링턴 노던 산타 페(BNSF)의 매입의 사례는 위의 원칙이 얼마나 중요한지 보여준다. 워렌 버핏이 투자한 당시의 상황은 글로벌 증시가 원유가 상승에다 서브프라임 모기지 사태까지 겹쳐 활로가 보이지 않는 폭락장을 거듭하던 시기였다. 버핏은 이에 아랑곳하지 않고 이 기업의 지분을 18.2퍼센트까지 끌어올렸다. 만약 주가 매입 기준이 단지 ‘장세 전망’이었다면, 이 시기에 주가를 매입하는 것은 자살행위에 가까운 일이었을 것이다. 그러나 워렌 버핏이 주목했던 것은 ‘장세’가 아니라 기업의 ‘가치’였다. 그는 벌링턴 노던 산타 페의 재무제표에 매출액, 영업이익, 당기순이익이 단기적인 감소는 있지만 꾸준히 개선되고 있음을 발견한다. 특히 이 기업의 주당순이익(EPS)와 유가의 정비례 관계를 주목하고, 유가가 오를 수록 이 기업의 채산성이 오히려 좋아지고 있음을 밝혀낸 것이다. 그는 주식투자자들이 언제 주식시장이 강세장으로 반전할 것인가에 초조해하는 동안 재무제표를 통해 약세장에서도 수익을 내는 기업을 찾고 있었던 것이다.
또한 2005년 3월 기아자동차는 현대모비스의 주식을 지분법적용투자주식이 아닌 매도가능증권으로 회계 처리한 사실을 자진공지해 증권선물위원회로부터 주의 조치를 받아 주가가 곤두박질친 적이 있다. 그런데 이상한 점은 자진공지로 인해 당기순이익이 2004년 7,054억 원에서 7,693억 원으로 늘어난 결과를 가져왔다는 사실이다. 대부분의 주주들은 주의 사실에만 주...목해 당기순이익에 대한 검토 없이 주식을 매각하기 바빴지만, 재무제표를 읽을 줄 아는 투자자들은 오히려 자진공지의 내용이 주가에 호재가 될 것으로 예측하고 매입에 나서 큰 수익을 거둬들일 수 있었다. 단지 당기순이익이란 개념만 이해해도 충분한 수익을 올릴 수 있었던 것이다.
이처럼 이 책은 기존의 재무제표 책들의 한계로 지적되어온 개념 설명에 치중하지 않는다. 투자자가 반드시 알아야 할 개념을 설명하되 재무제표로만으로 확인할 수 없는 실제 기업의 무형가치, 원자재나 유가 인상에 따른 변수 사이의 간극을 좁히는 데 더욱 큰 지면을 할애한다. 이는 미국 퍼듀대에서 MBA를 마친 저자의 이론적 바탕과 15년간 기업전문 기자로서의 현장 감각이 어우러진 노하우에 기인한다. 특히 수년간에 걸친 워렌 버핏의 투자패턴 연구를 통해 투자자들이 필요로 하는 정보에 집중함으로써 시간이 부족한 투자자들이 효율적으로 재무제표를 분석할 수 있도록 돕고 있다.
투자자의 관점에서 워렌 버핏 재무제표 분석 따라잡기
재무제표를 읽는다는 것은 그 기업의 살림살이를 본다는 것이다. 투자자들은 그 살림살이 내역을 통해 기업의 가치를 읽고 투자를 결정하게 된다. 그러나 기업의 살림살이를 본다는 것이 구멍가게의 살림살이를 보는 것처럼 용이할 수 없다. 더욱이 하루 종일 주식시장만 지켜볼 수 없는 투자자들이라면 기업 분석이라는 말은 더 없이 어렵게 느껴질 수 있다. 따라서 이제는 필요한 자신이 분석할 수 있는 기업을 골라내고 그 기업의 재무제표에서 투자에 필요한 정보만을 분석하는 능력이 필요한 시점이다.
이 책은 이러한 요구에 발맞춰, 국내 기업의 적정가치 계산법, 목표 수익률, 매매타이밍 등을 쉽게 이해할 수 있도록 구성했다. 투자자에게 유리한 부채와 나쁜 부채를 구분할 수 있는 방법이나 손익계산서로 우량주를 발굴하는 방법, 분식회계와 역분식회계를 찾아내 위험 기업을 피하는 방법, 대차대조표에 기재돼 있지 않은 부채을 찾아내는 법 등 실제 주식시장에서 바로 사용할 수 있는 재무제표 분석 법이다. 아울러 주식투자에 필요한 재무제표의 기본 원리를 쉽게 설명하는 것은 물론, 기업 분석 이전에 확인해야 할 사항, 워렌 버핏이 재무제표에서 우선적으로 보는 사항, 유가나 환율 등 재무제표와 맞물려 주가에 영향을 끼치는 변수, 그리고 워렌 버핏의 최신 투자 동향 등을 다양한 사례를 동원해 설명하고 있다. 주식투자를 위한 재무제표 분석 입문서로 손색이 없는 책이다.
들어가며_ 재무제표는 가치투자의 언어다
001 워렌 버핏은 재무제표만을 신뢰한다
재무제표, 아는 만큼 투자에 성공한다
증시 분석가가 아니라 기업 분석가가 되라
워렌 버핏이 약세장에서 유망 기업을 찾는 법
002 투자자의 관점으로 재무제표 읽기
투자자가 알아야 할 재무제표의 원리
삼성전자 재무제표도 알고 보면 단순하다
대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표로 우량 기업 찾기
사례연구1 삼성전자
가치투자의 산실 전자공시시스템
003 대차대조표로 사업의 건전성을 검증하라
대차대조표의 큰 그림을 그려라
현금이 많은 기업을 우선적으로 살펴라
사례연구2 세종공업
유가증권이 풍부한 기업이 투자가치도 높다
사례연구3 호남석유화학
주주의 눈을 속일 수 있는 유가증권
사례연구4 기아자동차
사례연구5 동양메이저
기업의 필요악, 매출채권
너무 많아도, 적어도 문제가 되는 재고자산
숨겨진 프리미엄, 유형자산과 부동산 가치
기업의 수익을 올리는 유형자산의 활용 찾기
감가상각 너머 기업의 진짜 수익 찾아내기
개발비 속에 숨어 있는 분식회계와 역분식회계
004 투자자에게 좋은 부채와 나쁜 부채
자산 조달 방법에 투자의 ...적격성이 있다
부채의 레버리지 효과
기업 신용도가 궁금하면 발행 채권을 보라
알아두면 돈이 되는 사채 수익의 원리
주식투자자에게 해로운 채권의 종류
사례연구7 현대건설
막차 탄 기업이 발행하는 ABS와 MBS
이자 부담이 없는 기업의 채무란
대차대조표에도 기재돼 있지 않은 부채
005 건강한 방법으로 자본을 늘린 기업을 골라라
자본이란 무엇인가
유상증자의 숨은 비밀
사례연구8 현대상선
이익잉여금과 배당 사이의 함수
006 손익계산서에 담긴 주가 상승 불변의 테마
손익계산서의 개념과 원리
매출액 부풀리기 수법 잡아내기
사례연구9 한통데이타
재고자산 부풀리기 수법 잡아내기
사례연구10 산양전기
워렌 버핏을 전율케 하는 EBIDTA
주주 가치를 증대하는 이익의 활용
007 현금흐름을 알면 우량 기업이 보인다
도산의 징후를 알아낼 수 있는 현금흐름표
현금흐름표에는 기업의 유형이 나타난다
잉여현금흐름이란 무엇인가
008 투자자를 위한 주가의 적정 가치 계산
할인율과 복리, 시간이 가치에 미치는 영향
기업의 내재가치와 적정 주가 계산법
화폐의 미래가치와 복리의 마법
한국 기업의 분식회계, 얼마나 줄었나
알아야 피하는 한국 기업의 분식회계 유형
009 경영성과에 대한 냉철한 시각, 지표 분석법
지표 분석을 제대로 해야 투자 고수
모든 지표의 기본인 총자산이익률
기업의 내실 있는 성장을 알려주는 ROE
기업의 부채 상환능력을 파악할 수 있는 지표들
주식투자와 직접 관련이 있는 지표들
이민주 [저]
I.H.S 버핏연구소 소장. 미래 트렌드 전망 및 기업 분석 권위자. 서울대학교 독어독문학과를 졸업하고 미국 퍼듀대에서 MBA(경영학 석사)를 마쳤다. I.H.S 버핏연구소를 설립해 한국의 대표적인 금융 및 경제 교육 전문회사로 키웠다. I.H.S 버핏연구소가 운영하고 있는 ‘가치투자 MBA’, ‘미래설계 MBA’, ‘경영혁신 MBA’는 경영자와 투자자들 사이에서 큰 명성을 얻고 있다. 그가 인생, 투자, 경영을 주제로 아침마다 보내고 있는 이메일 매거진 ‘행복한 투자 이야기’는 수십만 명의 애독자를 확보하고 있다. 버핏연구소 설립에 앞서 한국일보 기자로 17년을 근무했다. 한국일보 경제부 기자로 근무하던 2007년 5월 미국 오마하에서 버크셔 해서웨이 주주 미팅을 취재하고 국내 기자로는 처음으로 워렌 버핏을 단독 인터뷰했다. 그가 쓴 책으로는 10만 부 베스트셀러를 기록한 [워렌 버핏처럼 재무제표 읽는 법]을 비롯해 [대한민국 산업분석], [워렌 버핏], [대한민국 업종별 재무제표 읽는 법], [워렌 버핏, 한국의 가치투자를 말하다]등이 있다. 그는 이 책에서 우리가 직장에 출퇴근하는 것을 바탕으로 유지돼온 고용 사회가 이제 막을 내리고 있고, 모바일과 소셜 미디어가 촉발하는 새로운 세상의 도래를 앞두고 있다고 말한다. 세상의 패러다임이 바뀌고 있는 만큼 우리도 생각과 발상의 전환이 필요하다고 강조한다. 버핏연구소 홈페이지 : www.buffettlab.co.kr. 네이버 카페 ‘행복한 투자 이야기’ : cafe.naver.com/hankook66 이메일 : hankook66@naver.com
전체 0개의 구매후기가 있습니다.
인터파크도서는 고객님의 단순 변심에 의한 교환과 반품에 드는 비용은 고객님이 지불케 됩니다.
단, 상품이나 서비스 자체의 하자로 인한 교환 및 반품은 무료로 반품 됩니다.
교환 및 반품이 가능한 경우
상품을 공급 받은 날로부터 7일이내 가능 공급받으신 상품의 내용이 표시, 광고 내용과 다르거나 다르게 이행된 경우에는 공급받은 날로부터 3개월 이내, 혹은 그사실을 알게 된 날 또는 알 수 있었던 날로부터 30일 이내 상품에 아무런 하자가 없는 경우 소비자의 고객변심에 의한 교환은 상품의 포장상태 등이 전혀 손상되지 않은 경우에 한하여 가능
교환 및 반품이 불가능한 경우
구매확정 이후(오픈마켓상품에 한함) 고객님의 책임 있는 사유로 상품 등이 멸실 또는 훼손된 경우
(단, 상품의 내용을 확인하기 위하여 포장 등을 훼손한 경우는 제외) 시간이 지남에 따라 재판매가 곤란할 정도로 물품의 가치가 떨어진 경우 포장 개봉되어 상품 가치가 훼손된 경우
다배송지의 경우 반품 환불
다배송지의 경우 다른 지역의 반품을 동시에 진행할 수 없습니다. 1개 지역의 반품이 완료된 후 다른 지역 반품을 진행할 수 있으므로, 이점 양해해 주시기 바랍니다.
중고상품의 교환
중고상품은 제한된 재고 내에서 판매가 이루어지므로, 교환은 불가능합니다.
오픈마켓 상품의 환불
오픈마켓상품에 대한 책임은 원칙적으로 업체에게 있으므로, 교환/반품 접수시 반드시 판매자와 협의 후 반품 접수를 하셔야하며, 반품접수 없이 반송하거나, 우편으로 보낼 경우 상품 확인이 어려워 환불이 불가능할 수 있으니 유의하시기 바랍니다.
배송예정일 안내
인터파크 도서는 모든 상품에 대해 배송완료예정일을 웹사이트에 표시하고 있습니다.
<인터파크 직배송 상품>
상품은 월~토요일 오전 10시 이전 주문분에 대하여 당일 출고/당일 배송완료를 보장하는 상품입니다.
상품은 서울지역/평일 주문분은 당일 출고/익일 배송완료를 보장하며, 서울외지역/평일 주문분의 경우는 오후 6시까지 주문분에 대하여 익일 배송완료를 보장하는 상품입니다. (단, 월요일은 12시까지 주문에 한함)
상품은, 입고예정일(제품출시일)+택배사배송일(1일)에 배송완료를 보장합니다.
~
상품은 유통특성상 인터파크에서 재고를 보유하지 않은 상품으로 주문일+기준출고일+택배사배송일(1일)에 배송완료를 보장합니다.(토/공휴일은 배송기간에 포함되지 않습니다.) ※기준출고일:인터파크가 상품을 수급하여 물류창고에서 포장/출고하기까지 소요되는 시간
<업체 직접배송/오픈마켓 상품>
~
상품은 업체가 주문을 확인하고, 출고하기까지 걸리는 시간입니다. 주문일+기준출고일+택배사배송일(2일)에 배송완료를 보장합니다.(토/공휴일은 배송기간에 포함되지 않습니다.) ※5일이내 출고가 시작되지 않을시, 오픈마켓 상품은 자동으로 주문이 취소되며, 고객님께 품절보상금을 지급해 드립니다.
배송비 안내
도서(중고도서 포함)만 구매하시면 : 배송비 2,000원 (1만원이상 구매 시 무료배송) 음반/DVD만 구매하시면 : 배송비 1,500원 (2만원이상 구매 시 무료배송) 잡지/만화/기프트만 구매하시면 : 배송비 2,000원 (2만원이상 구매 시 무료배송) 도서와 음반/DVD를 함께 구매하시면 : 배송비 1,500원 1만원이상 구매 시 무료배송) 도서와 잡지/만화/기프트/중고직배송상품을 함께 구매하시면 : 2,000원 (1만원이상 구매 시 무료배송) 업체직접배송상품을 구매시 : 업체별로 상이한 배송비 적용
* 세트상품의 경우 부분취소 시 추가 배송비가 부과될 수 있습니다.
* 북카트에서 배송비없애기 버튼을 클릭하셔서, 동일업체상품을 조금 더 구매하시면, 배송비를 절약하실 수 있습니다.
해외배송 안내
인터파크도서에서는 국내에서 주문하시거나 해외에서 주문하여 해외로 배송을 원하실 경우 DHL과 특약으로 책정된 요금표에
의해 개인이 이용하는 경우보다 배송요금을 크게 낮추며 DHL(www.dhl.co.kr)로 해외배송 서비스를 제공합니다. 해외배송은 도서/CD/DVD 상품에 한해 서비스하고 있으며, 다른 상품을 북카트에 함께 담으실 경우 해외배송이 불가합니다.
해외주문배송 서비스는 인터파크 도서 회원 가입을 하셔야만 신청 가능합니다.
알아두세요!!!
도매상 및 제작사 사정에 따라 품절/절판 등의 사유로 취소될 수 있습니다. 오픈마켓업체의 배송지연시 주문이 자동으로 취소될 수 있습니다. 출고가능 시간이 서로 다른 상품을 함께 주문할 경우 출고가능 시간이 가장 긴 기준으로 배송됩니다. 유통의 특성상 출고기간은 예정보다 앞당겨지거나 늦춰질 수 있습니다. 택배사 배송일인 서울 및 수도권은 1~2일, 지방은 2~3일, 도서, 산간, 군부대는 3일 이상의 시간이 소요됩니다.
;)
전체 0개의 구매후기가 있습니다.
교환 및 반품이 가능한 경우 
상품을 공급 받은 날로부터 7일이내 가능 
상품은 월~토요일 오전 10시 이전 주문분에 대하여 당일 출고/당일 배송완료를 보장하는 상품입니다.
상품은 서울지역/평일 주문분은 당일 출고/익일 배송완료를 보장하며,
상품은, 입고예정일(제품출시일)+택배사배송일(1일)에 배송완료를 보장합니다.
~ 
상품은 유통특성상 인터파크에서 재고를 보유하지 않은 상품으로
상품은 업체가 주문을 확인하고, 출고하기까지 걸리는 시간입니다.
